बेबाक · Editorial
Record Capital, Recurring Fraud: India's Institutional Testरिकॉर्ड पूंजी, बार-बार धोखाधड़ी: भारत की संस्थागत परीक्षाরেকর্ড পুঁজি, ধারাবাহিক জালিয়াতি: ভারতের প্রাতিষ্ঠানিক পরীক্ষাविक्रमी भांडवल आणि वारंवार होणारे घोटाळे: भारताची संस्थात्मक कसोटीరికార్డు స్థాయి పెట్టుబడులు, పునరావృతమవుతున్న కుంభకోణాలు: ఇది భారత సంస్థాగత వ్యవస్థకు పరీక్షசாதனை அளவிலான மூலதனம், தொடரும் மோசடிகள்: இந்தியாவின் நிறுவனங்களுக்கான சோதனைવિક્રમજનક મૂડી, વારંવાર થતા કૌભાંડો: ભારતની સંસ્થાકીય કસોટી
Global giants and bond investors are betting billions on India; the same week's frauds, scams and disclosed debts show capital follows institutions, not slogans.वैश्विक दिग्गज और बॉन्ड निवेशक भारत पर अरबों का दांव लगा रहे हैं; उसी सप्ताह सामने आए धोखाधड़ी, घोटाले और सार्वजनिक ऋण बताते हैं कि पूंजी नारों के पीछे नहीं, बल्कि संस्थाओं के पीछे आती है।বহুজাতিক কর্পোরেট জায়ান্ট এবং বন্ড বিনিয়োগকারীরা ভারতের বাজারে বিলিয়ন বিলিয়ন ডলারের বাজি ধরছেন; কিন্তু একই সপ্তাহে সামনে আসা জালিয়াতি, কেলেঙ্কারি এবং প্রকাশিত ঋণের বোঝা প্রমাণ করে যে, পুঁজি কেবল স্লোগানের ওপর নয়, বরং প্রাতিষ্ঠানিক কাঠামোর ওপর নির্ভর করে।जागतिक दिग्गज आणि रोखे गुंतवणूकदार भारतावर अब्जावधींची पैज लावत आहेत; परंतु याच आठवड्यात उघडकीस आलेले घोटाळे, फसवणूक आणि कर्जे हे दर्शवतात की भांडवल केवळ घोषणांमागे नाही, तर संस्थांमागे जाते.ప్రపంచ దిగ్గజాలు, బాండ్ల పెట్టుబడిదారులు భారతదేశంపై బిలియన్ల కొద్దీ పందెం కాస్తున్నారు; అయితే అదే వారంలో వెలుగుచూసిన మోసాలు, కుంభకోణాలు, బహిర్గతమైన అప్పులు.. మూలధనం అనేది నినాదాలను కాకుండా పటిష్టమైన వ్యవస్థలను అనుసరిస్తుందని స్పష్టం చేస్తున్నాయి.உலகளாவிய பெருநிறுவனங்களும் பத்திர முதலீட்டாளர்களும் இந்தியாவில் பில்லியன் கணக்கான நிதியை முதலீடு செய்கின்றனர்; அதே வாரத்தில் வெளிவந்த மோசடிகள், ஊழல்கள் மற்றும் அம்பலமான கடன்கள், மூலதனம் நிறுவனங்களை நோக்கியே பயணிக்கிறதே அன்றி வெற்று முழக்கங்களை அல்ல என்பதைக் காட்டுகின்றன.વૈશ્વિક દિગ્ગજો અને બૉન્ડ રોકાણકારો ભારત પર અબજોનો દાવ લગાવી રહ્યા છે; એ જ સપ્તાહમાં બહાર આવેલા કૌભાંડો, છેતરપિંડી અને જાહેર થયેલા દેવાં દર્શાવે છે કે મૂડી માત્ર સૂત્રોને નહીં, પરંતુ સંસ્થાઓને અનુસરે છે.
A vote of confidenceभरोसे का वोटআস্থার প্রতিফলনविश्वासाची पावतीపెట్టుబడిదారుల విశ్వాసంநம்பிக்கையின் வெளிப்பாடுવિશ્વાસનો મત
In a single week, global capital placed a large bet on India. After a meeting with the Prime Minister, Amazon chief executive Andy Jassy pledged an additional $13 billion, with the company's India commitment reported at $48 billion; Google's was reported at $15 billion. The Adani Group unveiled an integrated airport-cities plan worth Rs 20,000 crore in its first phase, spanning over 655 acres across six airports in five states, with approximately 22 million sq ft of mixed-use development. Overseas investors bought a record Rs 39,640 crore — about $4.2 billion — of Indian government bonds in June so far, and non-resident deposits in Gujarat touched Rs 1.17 lakh crore. By any reading, the world still sees India as the room worth entering.
एक ही सप्ताह में, वैश्विक पूंजी ने भारत पर एक बड़ा दांव लगाया। प्रधानमंत्री के साथ बैठक के बाद, अमेज़ॅन के मुख्य कार्यकारी एंडी जेसी ने 13 अरब डॉलर के अतिरिक्त निवेश का संकल्प लिया, जिससे भारत के प्रति कंपनी की प्रतिबद्धता 48 अरब डॉलर बताई जा रही है; गूगल का निवेश 15 अरब डॉलर बताया गया। अडाणी समूह ने अपने पहले चरण में 20,000 करोड़ रुपये की एकीकृत एयरपोर्ट-सिटी योजना का अनावरण किया, जो पांच राज्यों के छह हवाई अड्डों पर 655 एकड़ से अधिक में फैली है, जिसमें लगभग 22 मिलियन वर्ग फुट का मिश्रित उपयोग वाला विकास शामिल है। विदेशी निवेशकों ने जून में अब तक 39,640 करोड़ रुपये - लगभग 4.2 अरब डॉलर - के रिकॉर्ड भारतीय सरकारी बॉन्ड खरीदे, और गुजरात में अनिवासी जमा 1.17 लाख करोड़ रुपये तक पहुंच गई। किसी भी दृष्टिकोण से देखा जाए, तो दुनिया अभी भी भारत को एक ऐसे मुकाम के रूप में देखती है जहां प्रवेश करना मुनाफे का सौदा है।
মাত্র এক সপ্তাহের মধ্যে, বৈশ্বিক পুঁজি ভারতের ওপর এক বিরাট বাজি ধরেছে। প্রধানমন্ত্রীর সঙ্গে বৈঠকের পর, অ্যামাজনের প্রধান নির্বাহী অ্যান্ডি জ্যাসি অতিরিক্ত ১৩ বিলিয়ন ডলারের প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন, যেখানে ভারতে কোম্পানিটির মোট বিনিয়োগের পরিমাণ ৪৮ বিলিয়ন ডলার বলে জানা গেছে; গুগলের ক্ষেত্রে এই অঙ্ক ১৫ বিলিয়ন ডলার। আদানি গ্রুপ তাদের প্রথম ধাপে ২০,০০০ কোটি টাকার একটি সমন্বিত বিমানবন্দর-শহর পরিকল্পনা প্রকাশ করেছে, যা পাঁচটি রাজ্যের ছয়টি বিমানবন্দরে ৬৫৫ একরেরও বেশি জায়গা জুড়ে বিস্তৃত, যেখানে প্রায় ২২ মিলিয়ন বর্গফুট মিশ্র-ব্যবহারের উন্নয়ন অন্তর্ভুক্ত। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা এখন পর্যন্ত জুনে রেকর্ড ৩৯,৬৪০ কোটি টাকার—প্রায় ৪.২ বিলিয়ন ডলার—ভারত সরকারি বন্ড কিনেছেন এবং গুজরাটে অনাবাসীদের আমানত ১.১৭ লক্ষ কোটি টাকা ছুঁয়েছে। যে কোনো বিচারেই, বিশ্ব এখনও ভারতকে এমন একটি ক্ষেত্র হিসেবে দেখে যেখানে প্রবেশ করা লাভজনক।
एकाच आठवड्यात जागतिक भांडवलाने भारतावर मोठी पैज लावली. पंतप्रधानांसोबतच्या बैठकीनंतर, 'ॲमेझॉन'चे मुख्य कार्यकारी अधिकारी अँडी जॅसी यांनी अतिरिक्त १३ अब्ज डॉलर्सची गुंतवणूक करण्याची घोषणा केली, ज्यामुळे कंपनीची भारतातील एकूण गुंतवणूक ४८ अब्ज डॉलर्सवर पोहोचणार असल्याचे वृत्त आहे; 'गुगल'ची गुंतवणूक १५ अब्ज डॉलर्स असल्याचे सांगण्यात आले. 'अदानी समूहा'ने आपल्या पहिल्या टप्प्यात २०,००० कोटी रुपयांच्या एकात्मिक 'विमानतळ-शहरे' योजनेचे अनावरण केले, जी पाच राज्यांतील सहा विमानतळांवरील ६५५ एकर परिसरामध्ये पसरलेली असून, यात सुमारे २२ दशलक्ष चौरस फूट मिश्र-वापर विकासाचा समावेश आहे. परदेशी गुंतवणूकदारांनी जूनमध्ये आतापर्यंत विक्रमी ३९,६४० कोटी रुपयांचे — सुमारे ४.२ अब्ज डॉलर्स — भारतीय सरकारी रोखे खरेदी केले आहेत आणि गुजरातमधील अनिवासी भारतीयांच्या ठेवी १.१७ लाख कोटी रुपयांवर पोहोचल्या आहेत. कोणत्याही दृष्टीकोनातून पाहिले तरी, जग अजूनही भारताकडे प्रवेश करण्यायोग्य एक महत्त्वाचे दालन म्हणून पाहते.
ఒకే వారంలో, అంతర్జాతీయ మూలధనం భారతదేశంపై భారీ ఆశలు పెట్టుకుంది. ప్రధానమంత్రితో సమావేశం అనంతరం, అమెజాన్ చీఫ్ ఎగ్జిక్యూటివ్ ఆండీ జాస్సీ అదనంగా $13 బిలియన్ల పెట్టుబడులను ప్రకటించారు. దీంతో భారతదేశంలో ఆ సంస్థ మొత్తం పెట్టుబడుల నిబద్ధత $48 బిలియన్లకు చేరుకుందని సమాచారం. గూగుల్ పెట్టుబడులు $15 బిలియన్లుగా నమోదయ్యాయి. అదానీ గ్రూప్ ఐదు రాష్ట్రాల్లోని ఆరు విమానాశ్రయాల్లో 655 ఎకరాల విస్తీర్ణంలో రూ.20,000 కోట్ల విలువైన సమగ్ర ఎయిర్పోర్ట్-సిటీస్ తొలి దశ ప్రణాళికను ఆవిష్కరించింది. ఇందులో సుమారు 22 మిలియన్ చదరపు అడుగుల మిశ్రమ-వినియోగ అభివృద్ధి ఉంటుంది. ఈ జూన్ నెలలో ఇప్పటివరకు విదేశీ పెట్టుబడిదారులు రికార్డు స్థాయిలో రూ.39,640 కోట్ల (సుమారు $4.2 బిలియన్లు) విలువైన భారత ప్రభుత్వ బాండ్లను కొనుగోలు చేశారు, అలాగే గుజరాత్లో ప్రవాస భారతీయుల డిపాజిట్లు రూ.1.17 లక్షల కోట్లను తాకాయి. ఏ రకంగా చూసినా, ప్రపంచం ఇంకా భారతదేశాన్ని పెట్టుబడులకు అనువైన గమ్యస్థానంగానే చూస్తోంది.
ஒரே வாரத்தில், உலகளாவிய மூலதனம் இந்தியாவின் மீது பெரிய அளவிலான நம்பிக்கையை வைத்துள்ளது. பிரதமருடனான சந்திப்புக்கு பிறகு, அமேசான் தலைமைச் செயல் அதிகாரி ஆண்டி ஜாஸ்ஸி கூடுதலாக 13 பில்லியன் டாலர்களை முதலீடு செய்வதாக உறுதியளித்துள்ளார்; அமேசான் நிறுவனத்தின் மொத்த இந்திய முதலீடு 48 பில்லியன் டாலர்கள் எனத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது; கூகுளின் முதலீடு 15 பில்லியன் டாலர்களாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது. அதானி குழுமம், ஐந்து மாநிலங்களில் உள்ள ஆறு விமான நிலையங்களில் 655 ஏக்கர் பரப்பளவில், சுமார் 22 மில்லியன் சதுர அடி கலப்புப் பயன்பாட்டு வளர்ச்சியுடன் கூடிய ஒருங்கிணைந்த விமான நிலைய-நகரத் திட்டத்தின் முதல் கட்டமாக 20,000 கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான திட்டங்களை வெளியிட்டுள்ளது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் ஜூன் மாதத்தில் இதுவரை சாதனை அளவாக 39,640 கோடி ரூபாய் (சுமார் 4.2 பில்லியன் டாலர்) மதிப்பிலான இந்திய அரசுப் பத்திரங்களை வாங்கியுள்ளனர்; குஜராத்தில் வெளிநாடுவாழ் இந்தியர்களின் வைப்புத்தொகை 1.17 லட்சம் கோடி ரூபாயை எட்டியுள்ளது. எந்தக் கோணத்தில் பார்த்தாலும், உலக நாடுகள் இந்தியாவைத் தொடர்ந்து முதலீட்டுக்கு உகந்த இடமாகவே பார்க்கின்றன.
એક જ સપ્તાહમાં વૈશ્વિક મૂડીએ ભારત પર મોટો દાવ લગાવ્યો છે. વડાપ્રધાન સાથેની મુલાકાત બાદ એમેઝોનના ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ એન્ડી જસ્સીએ વધારાના $૧૩ અબજનું રોકાણ કરવાનું વચન આપ્યું હતું, જે સાથે કંપનીની ભારતમાં કુલ પ્રતિબદ્ધતા $૪૮ અબજ નોંધાઈ હતી; જ્યારે ગૂગલની પ્રતિબદ્ધતા $૧૫ અબજ નોંધાઈ હતી. અદાણી જૂથે તેના પ્રથમ તબક્કામાં રૂ. ૨૦,૦૦૦ કરોડની એકીકૃત એરપોર્ટ-સિટીઝ યોજના જાહેર કરી છે, જે પાંચ રાજ્યોના છ એરપોર્ટ પર ૬૫૫ એકરમાં ફેલાયેલી છે, જેમાં લગભગ ૨.૨ કરોડ ચોરસ ફૂટનો મિશ્ર ઉપયોગનો વિકાસ થશે. વિદેશી રોકાણકારોએ જૂન મહિનામાં અત્યાર સુધીમાં વિક્રમજનક રૂ. ૩૯,૬૪૦ કરોડ — એટલે કે લગભગ $૪.૨ અબજ — ના ભારતીય સરકારી બૉન્ડ્સ ખરીદ્યા છે, અને ગુજરાતમાં બિન-નિવાસી થાપણો રૂ. ૧.૧૭ લાખ કરોડને આંબી ગઈ છે. કોઈપણ દૃષ્ટિકોણથી જોઈએ તો, વિશ્વ હજુ પણ ભારતને એક એવા આકર્ષક ક્ષેત્ર તરીકે જુએ છે જ્યાં પ્રવેશ કરવો લાભદાયી છે.
The other ledgerदूसरा बहीखाताঅপর খতিয়ানदुसरे खातेమరో పద్దుமறுபக்கக் கணக்குબીજી ખાતાવહી
Capital is a verdict, but not the only one. In the same news cycle, the Central Bureau of Investigation arrested two former chief executives of Reliance Finance companies in a Rs 7,623 crore bank-fraud case — a loss of Rs 4,097 crore to 13 public-sector banks in the RCFL case and Rs 3,526 crore to 10 public-sector banks in the RHFL case. Under Operation Chakra-VI, the agency deployed 60 teams across over 80 locations in 16 states to dismantle a "digital arrest" scam network; two suspects were arrested for allegedly laundering Rs 2 crore through mule accounts, using a fake Supreme Court website. Money arriving and money siphoned out are entries in the same national accounts; the optimism of the first cannot honestly be read without the second.
पूंजी एक प्रकार का फैसला है, लेकिन यह इकलौता फैसला नहीं है। इसी घटनाक्रम के बीच, केंद्रीय अन्वेषण ब्यूरो ने 7,623 करोड़ रुपये के बैंक धोखाधड़ी मामले में रिलायंस फाइनेंस कंपनियों के दो पूर्व मुख्य कार्यकारियों को गिरफ्तार किया - आरसीएफएल मामले में 13 सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों को 4,097 करोड़ रुपये और आरएचएफएल मामले में 10 सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों को 3,526 करोड़ रुपये का नुकसान हुआ। 'ऑपरेशन चक्र-VI' के तहत, एजेंसी ने "डिजिटल अरेस्ट" घोटाले के नेटवर्क को ध्वस्त करने के लिए 16 राज्यों में 80 से अधिक स्थानों पर 60 टीमों को तैनात किया; फर्जी सुप्रीम कोर्ट वेबसाइट का उपयोग करके 'म्यूल खातों' के माध्यम से 2 करोड़ रुपये के कथित धनशोधन के आरोप में दो संदिग्धों को गिरफ्तार किया गया। देश में आने वाला पैसा और बाहर निकाला जाने वाला पैसा एक ही राष्ट्रीय खाते की प्रविष्टियां हैं; दूसरे को समझे बिना पहले के आशावाद को ईमानदारी से नहीं पढ़ा जा सकता।
পুঁজির আগমন এক ধরনের রায়, তবে এটিই একমাত্র রায় নয়। একই সংবাদ চক্রে, সেন্ট্রাল ব্যুরো অফ ইনভেস্টিগেশন ৭,৬২৩ কোটি টাকার ব্যাঙ্ক-জালিয়াতির মামলায় রিলায়েন্স ফাইন্যান্স কোম্পানিগুলির দুই প্রাক্তন প্রধান নির্বাহীকে গ্রেপ্তার করেছে— আরসিএফএল মামলায় ১৩টি রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাঙ্কের ক্ষতি হয়েছে ৪,০৯৭ কোটি টাকা এবং আরএইচএফএল মামলায় ১০টি রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাঙ্কের ক্ষতি হয়েছে ৩,৫২৬ কোটি টাকা। অপারেশন চক্র-৬-এর অধীনে, সংস্থাটি একটি "ডিজিটাল অ্যারেস্ট" কেলেঙ্কারির নেটওয়ার্ক ধ্বংস করতে ১৬টি রাজ্যের ৮০টিরও বেশি স্থানে ৬০টি দল মোতায়েন করেছে; ভুয়া সুপ্রিম কোর্টের ওয়েবসাইট ব্যবহার করে মিউল অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে ২ কোটি টাকা পাচারের অভিযোগে সন্দেহভাজন দুজনকে গ্রেপ্তার করা হয়েছে। দেশে আসা পুঁজি এবং পাচার হয়ে যাওয়া অর্থ একই জাতীয় হিসাবের দুই ভিন্ন খতিয়ান; দ্বিতীয়টির হিসাব না কষে প্রথমটির আশাবাদকে সততার সঙ্গে মূল্যায়ন করা অসম্ভব।
भांडवल हा एक कौल आहे, परंतु तो एकमेव नाही. याच बातम्यांच्या चक्रात, केंद्रीय अन्वेषण विभागाने ७,६२३ कोटी रुपयांच्या बँक फसवणूक प्रकरणात 'रिलायन्स फायनान्स' कंपन्यांच्या दोन माजी मुख्य कार्यकारी अधिकाऱ्यांना अटक केली — आरसीएफएल प्रकरणात १३ सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांचे ४,०९७ कोटी रुपयांचे तर आरएचएफएल प्रकरणात १० सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांचे ३,५२६ कोटी रुपयांचे नुकसान झाले. 'ऑपरेशन चक्र-VI' अंतर्गत, एका "डिजिटल अरेस्ट" घोटाळ्याचे जाळे उद्ध्वस्त करण्यासाठी तपास यंत्रणेने १६ राज्यांतील ८० हून अधिक ठिकाणी ६० पथके तैनात केली; सर्वोच्च न्यायालयाच्या बनावट वेबसाइटचा वापर करून 'म्युल' खात्यांमार्फत २ कोटी रुपयांचे मनी लाँड्रिंग केल्याप्रकरणी दोन संशयितांना अटक करण्यात आली. देशात येणारा पैसा आणि देशाबाहेर वळवला जाणारा पैसा या एकाच राष्ट्रीय खात्यातील नोंदी आहेत; दुसऱ्याकडे दुर्लक्ष करून पहिल्याच्या आशावादाचे प्रामाणिकपणे वाचन करता येणार नाही.
మూలధనం రాక అనేది ఒక సానుకూల తీర్పు, కానీ అది మాత్రమే ఏకైక తీర్పు కాదు. సరిగ్గా అదే సమయంలో, రూ.7,623 కోట్ల బ్యాంకు మోసాల కేసులో రిలయన్స్ ఫైనాన్స్ కంపెనీల మాజీ చీఫ్ ఎగ్జిక్యూటివ్లు ఇద్దరినీ సెంట్రల్ బ్యూరో ఆఫ్ ఇన్వెస్టిగేషన్ అరెస్టు చేసింది. ఇందులో ఆర్సీఎఫ్ఎల్ కేసులో 13 ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులకు రూ.4,097 కోట్లు, ఆర్హెచ్ఎఫ్ఎల్ కేసులో 10 ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులకు రూ.3,526 కోట్ల నష్టం వాటిల్లింది. "ఆపరేషన్ చక్ర-VI" కింద, "డిజిటల్ అరెస్ట్" కుంభకోణాల నెట్వర్క్ను ఛేదించడానికి ఈ ఏజెన్సీ 16 రాష్ట్రాల్లోని 80 కి పైగా ప్రాంతాల్లో 60 బృందాలను మోహరించింది; నకిలీ సుప్రీంకోర్టు వెబ్సైట్ను ఉపయోగించి మ్యూల్ ఖాతాల ద్వారా రూ.2 కోట్లను లాండరింగ్ చేశారనే ఆరోపణలతో ఇద్దరు నిందితులను అరెస్టు చేసింది. దేశంలోకి వస్తున్న నిధులు, పక్కదారి పడుతున్న నిధులు.. రెండూ ఒకే జాతీయ ఖాతాల్లోని పద్దులే; రెండోదానిని విస్మరించి మొదటి దాని పట్ల వ్యక్తమయ్యే ఆశాభావాన్ని నిజాయితీగా అర్థం చేసుకోలేము.
மூலதனம் என்பது ஒரு தீர்ப்பு, ஆனால் அது மட்டுமே தீர்ப்பல்ல. இதே செய்திச் சுழற்சியில், 7,623 கோடி ரூபாய் வங்கி மோசடி வழக்கில் ரிலையன்ஸ் ஃபைனான்ஸ் நிறுவனங்களின் இரண்டு முன்னாள் தலைமைச் செயல் அதிகாரிகளை மத்தியப் புலனாய்வுத் துறை (CBI) கைது செய்துள்ளது — இது RCFL வழக்கில் 13 பொதுத்துறை வங்கிகளுக்கு 4,097 கோடி ரூபாய் இழப்பையும், RHFL வழக்கில் 10 பொதுத்துறை வங்கிகளுக்கு 3,526 கோடி ரூபாய் இழப்பையும் ஏற்படுத்தியுள்ளது. 'ஆபரேஷன் சக்ரா-VI' நடவடிக்கையின் கீழ், "டிஜிட்டல் அரெஸ்ட்" மோசடி வலையமைப்பை முறியடிப்பதற்காக, அந்த அமைப்பு 16 மாநிலங்களில் உள்ள 80-க்கும் மேற்பட்ட இடங்களில் 60 குழுக்களைக் களமிறக்கியது; உச்ச நீதிமன்றத்தின் போலியான இணையதளத்தைப் பயன்படுத்தி, பினாமி கணக்குகள் மூலம் 2 கோடி ரூபாயைச் சட்டவிரோதமாகப் பணப்பரிமாற்றம் செய்த குற்றச்சாட்டின் பேரில் இரண்டு சந்தேக நபர்கள் கைது செய்யப்பட்டுள்ளனர். வருகின்ற நிதியும், சுருட்டப்படும் நிதியும் ஒரே தேசியக் கணக்கின் இருவேறு பதிவுகளாகும்; இரண்டாவதைப் புறக்கணித்துவிட்டு முதலாவதைக் கொண்டு மட்டும் நேர்மையாக நம்பிக்கை கொள்ள முடியாது.
મૂડીનો પ્રવાહ એક ચુકાદો છે, પરંતુ તે એકમાત્ર ચુકાદો નથી. એ જ સમયગાળાના સમાચારોમાં, સેન્ટ્રલ બ્યુરો ઑફ ઇન્વેસ્ટિગેશને રૂ. ૭,૬૨૩ કરોડના બેંક કૌભાંડ કેસમાં રિલાયન્સ ફાઇનાન્સ કંપનીઓના બે ભૂતપૂર્વ ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ્સની ધરપકડ કરી હતી — જેમાં આરસીએફએલ કેસમાં ૧૩ જાહેર ક્ષેત્રની બેંકોને રૂ. ૪,૦૯૭ કરોડનું અને આરએચએફએલ કેસમાં ૧૦ જાહેર ક્ષેત્રની બેંકોને રૂ. ૩,૫૨૬ કરોડનું નુકસાન થયું હતું. ઑપરેશન ચક્ર-૬ હેઠળ, એજન્સીએ ૧૬ રાજ્યોમાં ૮૦થી વધુ સ્થળોએ ૬૦ ટીમો ઉતારીને "ડિજિટલ અરેસ્ટ" કૌભાંડના નેટવર્કનો પર્દાફાશ કર્યો હતો; જેમાં નકલી સુપ્રીમ કોર્ટની વેબસાઇટનો ઉપયોગ કરીને મ્યુલ એકાઉન્ટ્સ દ્વારા રૂ. ૨ કરોડનું મની લોન્ડરિંગ કરવાના આરોપસર બે શંકાસ્પદોની ધરપકડ કરવામાં આવી હતી. દેશમાં આવતાં નાણાં અને ચાંઉ થતાં નાણાં, આ બંને એક જ રાષ્ટ્રીય ખાતાવહીની નોંધો છે; એક તરફના આશાવાદને બીજી તરફની વાસ્તવિકતા વગર પ્રામાણિકપણે સમજી ન શકાય.
Two honest readingsदो ईमानदार निष्कर्षদুটি বাস্তবসম্মত মূল্যায়নदोन प्रामाणिक दृष्टिकोनరెండు వాస్తవిక విశ్లేషణలుஇரண்டு நேர்மையான பார்வைகள்બે પ્રામાણિક તારણો
Take each case at its strongest. The optimists are right that scale matters: jobs, supply chains and tax receipts can follow capital expenditure, and a record bond inflow can lower borrowing costs and signal confidence in macroeconomic stability. The sceptics are equally right that inflows are fickle. Separate NSDL data showed foreign investors selling Rs 64,761 crore of equities across 19 sectors in the first half of June — the highest fortnightly outflow since the second half of March, with financials and oil and gas hit hardest. And in the Adani Group bribery case, the group's lawyer has urged a United States court to dismiss the charges, arguing that U.S. prosecutors cannot pursue the matter under American law or prove the alleged bribery claims in India. Confidence priced today can be withdrawn tomorrow.
हर मामले को उसके सबसे मजबूत पक्ष से देखें। आशावादी सही हैं कि पैमाना मायने रखता है: पूंजीगत व्यय के बाद नौकरियां, आपूर्ति श्रृंखलाएं और कर प्राप्तियां आ सकती हैं, और रिकॉर्ड बॉन्ड प्रवाह उधार लेने की लागत को कम कर सकता है और व्यापक आर्थिक स्थिरता में विश्वास का संकेत दे सकता है। संदेहवादी भी उतने ही सही हैं कि प्रवाह चंचल होते हैं। एनएसडीएल के अलग-अलग आंकड़ों से पता चला है कि विदेशी निवेशकों ने जून के पूर्वार्द्ध में 19 क्षेत्रों में 64,761 करोड़ रुपये की इक्विटी बेची - जो मार्च के उत्तरार्ध के बाद से सबसे अधिक पाक्षिक बहिर्वाह है, जिसमें वित्तीय और तेल एवं गैस क्षेत्र सबसे ज्यादा प्रभावित हुए हैं। और अडाणी समूह के रिश्वत मामले में, समूह के वकील ने एक संयुक्त राज्य अमेरिका की अदालत से आरोपों को खारिज करने का आग्रह किया है, यह तर्क देते हुए कि अमेरिकी अभियोजक अमेरिकी कानून के तहत मामले को आगे नहीं बढ़ा सकते हैं या भारत में कथित रिश्वत के दावों को साबित नहीं कर सकते हैं। आज जिस भरोसे की कीमत तय की गई है, उसे कल वापस भी लिया जा सकता है।
প্রতিটি ঘটনাকেই তার চরম দৃষ্টিকোণ থেকে বিচার করা যাক। আশাবাদীরা এই যুক্তিতে সঠিক যে পরিসর বা স্কেল গুরুত্বপূর্ণ: মূলধনী ব্যয়ের হাত ধরে কর্মসংস্থান, সরবরাহ শৃঙ্খল এবং কর আদায় বৃদ্ধি পেতে পারে, এবং বন্ডে রেকর্ড পরিমাণ অর্থের প্রবাহ ঋণের ব্যয় কমিয়ে সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতায় আস্থার ইঙ্গিত দিতে পারে। অন্যদিকে সংশয়বাদীরাও সমানভাবে সঠিক যে পুঁজির এই প্রবাহ অত্যন্ত পরিবর্তনশীল। এনএসডিএল-এর পৃথক তথ্যে দেখা গেছে যে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা জুনের প্রথমার্ধে ১৯টি খাতে ৬৪,৭৬১ কোটি টাকার শেয়ার বিক্রি করেছেন — যা মার্চের দ্বিতীয়ার্ধের পর থেকে সর্বোচ্চ পাক্ষিক বহিঃপ্রবাহ, যার মধ্যে আর্থিক খাত এবং তেল ও গ্যাস খাত সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে। এবং আদানি গ্রুপের ঘুষের মামলায়, গ্রুপের আইনজীবী যুক্তরাষ্ট্রের একটি আদালতকে অভিযোগ খারিজ করার আহ্বান জানিয়েছেন, এই যুক্তি দিয়ে যে মার্কিন প্রসিকিউটররা আমেরিকান আইনের অধীনে বিষয়টি চালিয়ে যেতে পারবেন না বা ভারতে কথিত ঘুষের দাবি প্রমাণ করতে পারবেন না। আজ যে আস্থার মূল্য নির্ধারিত হচ্ছে, কাল তা প্রত্যাহার করা হতে পারে।
प्रत्येक प्रकरणाचा त्याच्या सर्वात प्रबळ बाजूने विचार करा. आशावाद्यांचे हे म्हणणे योग्य आहे की प्रमाण महत्त्वाचे असते: नोकऱ्या, पुरवठा साखळी आणि कर महसूल हे भांडवली खर्चामुळे वाढू शकतात आणि विक्रमी रोखे गुंतवणुकीमुळे कर्ज घेण्याचा खर्च कमी होऊ शकतो तसेच स्थूल अर्थशास्त्रीय स्थिरतेवर विश्वास दिसून येतो. पण संशयवादीही तितकेच बरोबर आहेत की गुंतवणुकीचा हा ओघ चंचल असतो. एनएसडीएलच्या वेगळ्या डेटानुसार, परदेशी गुंतवणूकदारांनी जूनच्या पहिल्या पंधरवड्यात १९ क्षेत्रांमधील ६४,७६१ कोटी रुपयांच्या समभागांची विक्री केली — जो मार्चच्या दुसऱ्या पंधरवड्यानंतरचा सर्वाधिक पाक्षिक बहिर्वाह आहे, ज्यामध्ये वित्तीय संस्था आणि तेल व वायू क्षेत्रांना सर्वाधिक फटका बसला आहे. आणि अदानी समूहाच्या लाचखोरी प्रकरणात, अमेरिकन कायद्यानुसार अमेरिकन सरकारी वकील या प्रकरणाचा पाठपुरावा करू शकत नाहीत किंवा भारतातील कथित लाचखोरीचे दावे सिद्ध करू शकत नाहीत, असा युक्तिवाद करत समूहाच्या वकिलाने युनायटेड स्टेट्सच्या न्यायालयाला हे आरोप फेटाळून लावण्याची विनंती केली आहे. आज निर्माण झालेला विश्वास उद्या संपुष्टात येऊ शकतो.
ఈ రెండు వాదనలను వాటి అత్యున్నత కోణంలో పరిశీలిద్దాం. పెట్టుబడుల స్థాయి చాలా ముఖ్యమని ఆశావాదులు చెప్పే మాటల్లో నిజం ఉంది: మూలధన వ్యయం పెరిగితే ఉద్యోగాలు, సరఫరా గొలుసులు, పన్ను రాబడులు పెరుగుతాయి. బాండ్ల ద్వారా వచ్చే రికార్డు స్థాయి పెట్టుబడులు రుణ వ్యయాలను తగ్గించగలవు, అదే విధంగా స్థూల ఆర్థిక స్థిరత్వంపై నమ్మకాన్ని సూచిస్తాయి. అయితే, ఇలా వచ్చే పెట్టుబడులు చంచలమైనవని సందేహవాదులు చెప్పేది కూడా అంతే నిజం. వేరొక ఎన్ఎస్డీఎల్ డేటా ప్రకారం, జూన్ ప్రథమార్ధంలో 19 రంగాల్లో విదేశీ పెట్టుబడిదారులు రూ.64,761 కోట్ల విలువైన ఈక్విటీలను విక్రయించారు — ఇది మార్చి ద్వితీయార్థం తర్వాత అత్యధిక పక్షం రోజుల నిధుల ఉపసంహరణ. ఫైనాన్షియల్స్, ఆయిల్ అండ్ గ్యాస్ రంగాలు అత్యంత తీవ్రంగా దెబ్బతిన్నాయి. ఇక అదానీ గ్రూప్ ముడుపుల కేసు విషయానికొస్తే, అమెరికా చట్టం ప్రకారం అక్కడి ప్రాసిక్యూటర్లు ఈ కేసును కొనసాగించలేరని లేదా భారతదేశంలో ముడుపులు ఇచ్చినట్లు నిరూపించలేరని వాదిస్తూ, ఈ ఆరోపణలను కొట్టివేయాలని ఆ గ్రూప్ న్యాయవాది అమెరికా న్యాయస్థానాన్ని కోరారు. ఈరోజు విలువ కట్టబడిన నమ్మకం రేపు వెనక్కి తీసుకోబడవచ్చు.
ஒவ்வொரு நிலைப்பாட்டையும் அதன் வலுவான கோணத்திலேயே எடுத்துக்கொள்வோம். முதலீட்டின் அளவு முக்கியமானது என்ற நன்னம்பிக்கையாளர்களின் வாதம் சரியானது: மூலதனச் செலவினங்களைத் தொடர்ந்து வேலைவாய்ப்புகள், விநியோகச் சங்கிலிகள் மற்றும் வரி வருவாய் ஆகியவையும் வரக்கூடும்; மேலும் சாதனை அளவிலான பத்திர முதலீடுகள் கடன் வாங்கும் செலவுகளைக் குறைப்பதோடு, பேரியல் பொருளாதார நிலைத்தன்மையின் மீதான நம்பிக்கையையும் உணர்த்தும். அதேவேளையில், மூலதன வரத்து நிலையற்றது என்ற சந்தேகிப்பவர்களின் வாதமும் சரிசமமாக உண்மையே. தனிப்பட்ட என்.எஸ்.டி.எல் (NSDL) தரவுகளின்படி, ஜூன் மாதத்தின் முதல் பாதியில் 19 துறைகளில் 64,761 கோடி ரூபாய் மதிப்பிலான பங்குகளை வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் விற்றுள்ளனர்; இது மார்ச் மாதத்தின் பிற்பாதிக்குப் பிறகு இரண்டு வாரங்களில் நிகழ்ந்த மிக அதிகபட்ச மூலதன வெளியேற்றமாகும். இதில் நிதி மற்றும் எண்ணெய், எரிவாயுத் துறைகள் கடுமையாகப் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. மேலும், அதானி குழுமத்தின் லஞ்ச வழக்கில், அமெரிக்கச் சட்டத்தின் கீழ் அமெரிக்க அரசுத் தரப்பு வழக்கறிஞர்கள் இந்த விவகாரத்தைத் தொடரவோ அல்லது இந்தியாவில் லஞ்சம் கொடுக்கப்பட்டதாகக் கூறப்படும் குற்றச்சாட்டுகளை நிரூபிக்கவோ முடியாது என்று வாதிட்டுள்ள அக்குழுமத்தின் வழக்கறிஞர், இந்தக் குற்றச்சாட்டுகளைத் தள்ளுபடி செய்யுமாறு அமெரிக்க நீதிமன்றத்தை வலியுறுத்தியுள்ளார். இன்று மதிப்பிடப்படும் நம்பிக்கை நாளை திரும்பப் பெறப்படலாம்.
દરેક બાબતને તેના સૌથી મજબૂત સ્વરૂપમાં સમજીએ. આશાવાદીઓ સાચા છે કે વ્યાપક સ્તરનું મહત્ત્વ છે: રોજગારી, સપ્લાય ચેઇન અને કરવેરાની આવક મૂડીખર્ચને અનુસરી શકે છે, અને બૉન્ડમાં આવતો વિક્રમજનક મૂડીપ્રવાહ ધિરાણ ખર્ચમાં ઘટાડો કરી શકે છે તેમજ મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિરતામાં વિશ્વાસનો સંકેત આપે છે. બીજી તરફ, સંશયવાદીઓ પણ એટલા જ સાચા છે કે મૂડીનો પ્રવાહ ચંચળ હોય છે. એનએસડીએલના અલગ ડેટા દર્શાવે છે કે જૂનના પ્રથમ પખવાડિયામાં વિદેશી રોકાણકારોએ ૧૯ ક્ષેત્રોમાં રૂ. ૬૪,૭૬૧ કરોડની ઇક્વિટી વેચી નાખી હતી — જે માર્ચના બીજા પખવાડિયા પછીની સૌથી વધુ પાક્ષિક જાવક છે, જેમાં ફાઇનાન્સિયલ અને ઓઇલ એન્ડ ગેસ ક્ષેત્રોને સૌથી વધુ ફટકો પડ્યો છે. અને અદાણી જૂથના લાંચ કેસમાં, જૂથના વકીલે અમેરિકાની અદાલતને આરોપો ફગાવી દેવા વિનંતી કરી છે, અને દલીલ કરી છે કે અમેરિકન પ્રોસિક્યુટર્સ અમેરિકન કાયદા હેઠળ આ મામલાની તપાસ કરી શકે નહીં અથવા ભારતમાં લાંચના કથિત દાવાઓને સાબિત કરી શકે નહીં. આજે જે વિશ્વાસ દેખાય છે, તે આવતીકાલે પાછો ખેંચાઈ પણ શકે છે.
What capital cannot buyपूंजी क्या नहीं खरीद सकतीপুঁজি যা কিনতে পারে নাभांडवल जे विकत घेऊ शकत नाहीమూలధనం కొనలేనిదిமூலதனத்தால் விலைக்கு வாங்க முடியாதவைમૂડી જે ખરીદી શકતી નથી
What investors ultimately price is not a quarter's headline but the dependability of institutions. Consider the Tamil Nadu electricity sector, whose White Paper puts debt at Rs 2,47,130 crore — about Rs 2.47 lakh crore — and, according to reports, found that electricity infrastructure had not improved in proportion to the money spent. The Electricity Minister said the White Paper was presented to show that the 2022 tariff revision benefited neither the sector nor consumers as intended. That is the cost of governance deferred: a utility under severe debt, a tariff debate with no painless option, and a balance sheet that eventually lands on the citizen. A fraud detected, a scam dismantled, a public debt disclosed — each is welcome. But the recurrence is the warning: enforcement and audit are catching loss after it happens, not before.
निवेशक अंततः किसी तिमाही की सुर्खियों का नहीं, बल्कि संस्थाओं की विश्वसनीयता का मूल्यांकन करते हैं। तमिलनाडु के बिजली क्षेत्र पर विचार करें, जिसके श्वेत पत्र में कर्ज 2,47,130 करोड़ रुपये - लगभग 2.47 लाख करोड़ रुपये - बताया गया है और रिपोर्टों के अनुसार, यह पाया गया कि खर्च किए गए धन के अनुपात में बिजली के बुनियादी ढांचे में सुधार नहीं हुआ है। बिजली मंत्री ने कहा कि श्वेत पत्र यह दिखाने के लिए प्रस्तुत किया गया था कि 2022 के टैरिफ संशोधन से न तो क्षेत्र को और न ही उपभोक्ताओं को अपेक्षित लाभ हुआ। यह सुशासन को टालने की कीमत है: एक उपयोगिता जो भारी कर्ज में डूबी है, एक ऐसी टैरिफ बहस जिसका कोई दर्दरहित विकल्प नहीं है, और एक बैलेंस शीट जिसका बोझ अंततः नागरिक पर पड़ता है। किसी धोखाधड़ी का पकड़ा जाना, घोटाले का भंडाफोड़ होना, या सार्वजनिक ऋण का खुलासा होना - इनमें से प्रत्येक का स्वागत है। लेकिन इनकी पुनरावृत्ति एक चेतावनी है: प्रवर्तन और ऑडिट नुकसान होने के बाद उसे पकड़ रहे हैं, न कि पहले।
বিনিয়োগকারীরা শেষ পর্যন্ত কোনো নির্দিষ্ট ত্রৈমাসিকের খবরের শিরোনামের ওপর ভিত্তি করে মূল্যায়ন করেন না, বরং প্রাতিষ্ঠানিক নির্ভরযোগ্যের ওপর করেন। তামিলনাড়ুর বিদ্যুৎ খাতের কথা বিবেচনা করুন, যার শ্বেতপত্রে ঋণের পরিমাণ দেখানো হয়েছে ২,৪৭,১৩০ কোটি টাকা—প্রায় ২.৪৭ লক্ষ কোটি টাকা—এবং প্রতিবেদন অনুসারে দেখা গেছে যে অর্থ ব্যয় করা হয়েছে সেই অনুপাতে বিদ্যুৎ পরিকাঠামোর কোনো উন্নতি হয়নি। বিদ্যুৎ মন্ত্রী বলেছেন, শ্বেতপত্রটি এটি দেখানোর জন্য উপস্থাপন করা হয়েছে যে ২০২২ সালের শুল্ক সংশোধন খাত বা গ্রাহক কারোরই উদ্দেশ্য অনুযায়ী সুবিধা করতে পারেনি। এটি হলো স্থগিত সুশাসনের মূল্য: তীব্র ঋণের দায়ে জর্জরিত একটি জনপরিষেবা, ব্যথাহীন বিকল্পবিহীন এক শুল্ক বিতর্ক, এবং এমন একটি ব্যালেন্স শিট যার বোঝা শেষ পর্যন্ত নাগরিকদের ওপরই গিয়ে পড়ে। একটি জালিয়াতি ধরা পড়া, একটি কেলেঙ্কারির অবসান ঘটানো, প্রকাশ্য ঋণের তথ্য সামনে আনা—এর প্রতিটিই স্বাগত। কিন্তু এর পুনরাবৃত্তিই হলো সতর্কবার্তা: প্রয়োগকারী এবং নিরীক্ষা সংস্থাগুলি ক্ষতির আগে নয়, বরং ক্ষতি হওয়ার পরে তা ধরতে পারছে।
गुंतवणूकदार शेवटी केवळ एका तिमाहीच्या मथळ्यांचे मूल्यमापन करत नाहीत, तर ते संस्थांच्या विश्वासार्हतेचे मूल्यमापन करतात. तामिळनाडूच्या ऊर्जा क्षेत्राचा विचार करा, ज्याच्या श्वेतपत्रिकेनुसार २,४७,१३० कोटी रुपये — सुमारे २.४७ लाख कोटी रुपये — इतके कर्ज आहे आणि अहवालानुसार असे आढळून आले आहे की खर्च केलेल्या पैशाच्या प्रमाणात वीज पायाभूत सुविधांमध्ये सुधारणा झालेली नाही. ऊर्जामंत्र्यांनी सांगितले की २०२२ च्या दर सुधारणेचा ऊर्जा क्षेत्राला किंवा ग्राहकांना अपेक्षित फायदा झाला नाही हे दर्शविण्यासाठीच हे श्वेतपत्र सादर करण्यात आले आहे. हीच लांबणीवर टाकलेल्या सुशासनाची किंमत आहे: प्रचंड कर्जाखाली दबलेली एक सार्वजनिक सेवा, असा दर-वाद ज्यावर कोणताही वेदनारहित पर्याय नाही आणि असा ताळेबंद ज्याचा भार शेवटी नागरिकांवरच पडतो. फसवणूक उघडकीस येणे, घोटाळा उद्ध्वस्त होणे, सार्वजनिक कर्ज उघड होणे — या प्रत्येक गोष्टीचे स्वागतच आहे. परंतु त्याची पुनरावृत्ती हा एक इशारा आहे: कायद्याची अंमलबजावणी आणि लेखापरीक्षण हे नुकसान होण्याआधी नाही, तर नुकसान झाल्यानंतरच ते पकडत आहेत.
పెట్టుబడిదారులు అంతిమంగా విలువ కట్టేది ఒక త్రైమాసికపు వార్తా ముఖ్యాంశాలకు కాదు, సంస్థాగత వ్యవస్థల విశ్వసనీయతకు. తమిళనాడు విద్యుత్ రంగాన్నే తీసుకోండి, దాని శ్వేతపత్రం ప్రకారం అప్పులు రూ.2,47,130 కోట్లు (సుమారు రూ.2.47 లక్షల కోట్లు)గా ఉన్నాయి. నివేదికల ప్రకారం, ఖర్చు చేసిన డబ్బుకు దామాషాగా విద్యుత్ మౌలిక సదుపాయాలు మెరుగుపడలేదని తెలిసింది. 2022లో చేసిన టారిఫ్ సవరణ వల్ల ఆశించిన విధంగా అటు రంగానికి కానీ, ఇటు వినియోగదారులకు కానీ ఎలాంటి ప్రయోజనం చేకూరలేదని చూపించడానికే ఈ శ్వేతపత్రాన్ని ప్రవేశపెట్టినట్లు విద్యుత్ శాఖ మంత్రి తెలిపారు. సకాలంలో సరైన పాలన లేకపోవడం వల్ల తలెత్తిన పరిణామం ఇది: తీవ్ర అప్పుల్లో కూరుకుపోయిన ఒక ప్రభుత్వ రంగ సంస్థ, బాధలు లేని ప్రత్యామ్నాయం ఏదీ మిగలని విద్యుత్ చార్జీల చర్చ, అంతిమంగా పౌరుడి పైనే పడే అప్పుల భారం. ఒక మోసాన్ని కనిపెట్టడం, కుంభకోణాన్ని ఛేదించడం, ప్రజా రుణాలను బహిర్గతం చేయడం — ఇవన్నీ ఆహ్వానించదగ్గ పరిణామాలే. కానీ అవి మళ్లీ మళ్లీ జరుగుతుండటమే అసలు హెచ్చరిక: చట్టాల అమలు, ఆడిట్ లాంటివి నష్టం జరగకముందు కాదు, జరిగిన తర్వాతే పట్టుకుంటున్నాయి.
முதலீட்டாளர்கள் இறுதியாக மதிப்பிடுவது காலாண்டின் தலைப்புச் செய்திகளை அல்ல, மாறாக நிறுவனங்களின் நம்பகத்தன்மையையே. தமிழ்நாடு மின்சாரத் துறையைக் கருத்தில் கொள்க, அதன் வெள்ளை அறிக்கை கடனை 2,47,130 கோடி ரூபாயாக — அதாவது சுமார் 2.47 லட்சம் கோடி ரூபாயாகக் குறிப்பிடுகிறது; மேலும், செலவிடப்பட்ட பணத்திற்கு விகிதாச்சாரமாக மின்கட்டமைப்பு மேம்படவில்லை என்றும் அறிக்கைகள் கண்டறிந்துள்ளன. 2022-ஆம் ஆண்டு செய்யப்பட்ட மின்கட்டண திருத்தம், துறைக்கோ அல்லது நுகர்வோருக்கோ எதிர்பார்த்த பலனைத் தரவில்லை என்பதைக் காட்டுவதற்காகவே இந்த வெள்ளை அறிக்கை சமர்ப்பிக்கப்பட்டதாக மின்துறை அமைச்சர் தெரிவித்தார். தள்ளிப்போடப்பட்ட நிர்வாகத்தின் விலை இதுதான்: கடுமையான கடனில் சிக்கிய ஒரு பொதுத்துறை நிறுவனம், வலியற்ற தீர்வுகள் ஏதுமில்லாத ஒரு மின்கட்டண விவாதம், இறுதியில் சாமானியக் குடிமக்களின் தலையில் விழும் ஒரு வரவு-செலவுத் திட்டம். கண்டுபிடிக்கப்படும் ஒரு மோசடி, முறியடிக்கப்படும் ஓர் ஊழல், அம்பலப்படுத்தப்படும் ஒரு பொதுக்கடன் — இவை ஒவ்வொன்றும் வரவேற்கத்தக்கதே. ஆனால் அவை மீண்டும் மீண்டும் நிகழ்வது ஒரு எச்சரிக்கையாகும்: அமலாக்கமும் தணிக்கையும் இழப்பு ஏற்பட்ட பிறகே அதைக் கண்டுபிடிக்கின்றன, முன்பல்ல.
રોકાણકારો આખરે કોઈ એક ત્રિમાસિક ગાળાની હેડલાઇનનું નહીં, પરંતુ સંસ્થાઓની વિશ્વસનીયતાનું મૂલ્ય આંકે છે. તમિલનાડુના વીજ ક્ષેત્રનો જ વિચાર કરો, જેના શ્વેતપત્રમાં દેવું રૂ. ૨,૪૭,૧૩૦ કરોડ — એટલે કે લગભગ રૂ. ૨.૪૭ લાખ કરોડ — દર્શાવવામાં આવ્યું છે અને અહેવાલો મુજબ જાણવા મળ્યું છે કે ખર્ચવામાં આવેલા નાણાંના પ્રમાણમાં વીજળીના માળખામાં કોઈ સુધારો થયો નથી. વીજ મંત્રીએ જણાવ્યું હતું કે શ્વેતપત્ર એ દર્શાવવા માટે રજૂ કરવામાં આવ્યું હતું કે ૨૦૨૨ના ટેરિફ સુધારાથી ન તો વીજ ક્ષેત્રને કે ન તો ગ્રાહકોને ધાર્યો ફાયદો થયો છે. આ શાસનમાં વિલંબની કિંમત છે: ભારે દેવા હેઠળ દબાયેલી યુટિલિટી, પીડારહિત વિકલ્પ વિનાની ટેરિફની ચર્ચા, અને એક એવી સરવૈયાની સ્થિતિ જેનો આખરી બોજ નાગરિકો પર જ પડે છે. કોઈ છેતરપિંડી પકડાય, કૌભાંડનો પર્દાફાશ થાય, જાહેર દેવું ઉજાગર થાય — તે દરેક બાબત આવકાર્ય છે. પરંતુ તેનું પુનરાવર્તન એક ચેતવણી છે: કાયદાનો અમલ અને ઑડિટ નુકસાન થયા પછી તેને પકડે છે, તે પહેલાં નહીં.
The considered verdictसुविचारित निष्कर्षসুবিবেচিত রায়विचारपूर्वक दिलेला कौलవివేచనాత్మక తీర్పుதீர்க்கமான தீர்ப்புએક વિચારપૂર્વકનો ચુકાદો
The honest verdict is neither triumph nor despair. India is today a genuine magnet for capital, an achievement built over time. But capital rewards predictability, and predictability is an institutional product, not a marketing one. A Rs 7,623 crore fraud case after public-sector banks reported losses, a scam network spanning 16 states, a state utility carrying Rs 2.47 lakh crore in debt: these are not isolated headlines but symptoms of enforcement that often arrives late and audit that arrives later. The inflows are real; so is the integrity gap. A republic cannot bank the first while ignoring the second, because the same investor who buys Indian paper today reads the fraud docket tomorrow.
एक ईमानदार निष्कर्ष न तो जीत का है और न ही निराशा का। भारत आज पूंजी के लिए एक वास्तविक चुंबक है, जो समय के साथ हासिल की गई एक उपलब्धि है। लेकिन पूंजी पूर्वानुमान (predictability) को पुरस्कृत करती है, और पूर्वानुमान एक संस्थागत उत्पाद है, न कि कोई मार्केटिंग उत्पाद। सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों द्वारा नुकसान की रिपोर्ट किए जाने के बाद 7,623 करोड़ रुपये का धोखाधड़ी का मामला, 16 राज्यों में फैला एक घोटाले का नेटवर्क, 2.47 लाख करोड़ रुपये का कर्ज झेल रही एक राज्य उपयोगिता: ये अलग-थलग सुर्खियां नहीं हैं, बल्कि ऐसे प्रवर्तन के लक्षण हैं जो अक्सर देर से पहुंचता है और उस ऑडिट के लक्षण हैं जो और भी देर से होता है। पूंजी का प्रवाह वास्तविक है; तो सत्यनिष्ठा का अंतर भी उतना ही वास्तविक है। एक गणराज्य दूसरे को नजरअंदाज करके पहले का लाभ नहीं उठा सकता, क्योंकि जो निवेशक आज भारतीय बॉन्ड खरीदता है, वह कल धोखाधड़ी के दस्तावेज भी पढ़ता है।
এর সৎ রায়টি চূড়ান্ত বিজয় বা নিছক হতাশা কোনোটাই নয়। ভারত আজ সত্যিই পুঁজি আকর্ষণের এক কেন্দ্রবিন্দুতে পরিণত হয়েছে, যা দীর্ঘ সময়ের অর্জনের ফল। কিন্তু পুঁজি সবসময় নির্ভরযোগ্যতাকে পুরস্কৃত করে, আর এই নির্ভরযোগ্যতা কোনো বিপণন পণ্য নয়, এটি একটি প্রাতিষ্ঠানিক বিষয়। রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাঙ্কগুলির লোকসানের রিপোর্টের পর ৭,৬২৩ কোটি টাকার জালিয়াতির মামলা, ১৬টি রাজ্য জুড়ে বিস্তৃত একটি কেলেঙ্কারির নেটওয়ার্ক, ২.৪৭ লক্ষ কোটি টাকার ঋণের বোঝা বয়ে চলা একটি রাজ্য বিদ্যুৎ পরিষেবা সংস্থা: এগুলি কোনো বিচ্ছিন্ন শিরোনাম নয়, বরং এমন এক আইন প্রয়োগের লক্ষণ যা প্রায়শই দেরিতে পৌঁছায় এবং এমন এক নিরীক্ষার লক্ষণ যা আরও পরে আসে। পুঁজির প্রবাহ বাস্তব; একইভাবে সততার ঘাটতিও বাস্তব। একটি প্রজাতন্ত্র দ্বিতীয়টিকে উপেক্ষা করে প্রথমটির ওপর ভরসা করতে পারে না, কারণ যে বিনিয়োগকারী আজ ভারতের বন্ড কিনছেন, তিনিই কাল জালিয়াতির নথি পড়বেন।
प्रामाणिक कौल हा विजय किंवा निराशेचा नाही. भारत आज भांडवलासाठी खरोखरच एक चुंबक बनला आहे, आणि हे यश काळाच्या ओघात मिळवले आहे. परंतु भांडवल हे भाकीत करण्यायोग्य परिस्थितीला प्राधान्य देते, आणि भाकीत करण्यायोग्यता हे एक संस्थात्मक फलित आहे, विपणनाचे नाही. सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांनी तोटा नोंदवल्यानंतर उघडकीस आलेले ७,६२३ कोटी रुपयांचे फसवणूक प्रकरण, १६ राज्यांमध्ये पसरलेले घोटाळ्यांचे जाळे, २.४७ लाख कोटी रुपयांचे कर्ज असणारी राज्य सरकारी सार्वजनिक सेवा: हे केवळ तुरळक मथळे नसून, उशिरा होणारी अंमलबजावणी आणि त्याहूनही उशिरा येणारे लेखापरीक्षण या आजाराची ती लक्षणे आहेत. भांडवलाचा ओघ खरा आहे; पण सत्यनिष्ठेतील तफावतही तितकीच खरी आहे. एका प्रजासत्ताकाला दुसऱ्याकडे दुर्लक्ष करून पहिल्यावर अवलंबून राहता येणार नाही, कारण जो गुंतवणूकदार आज भारतीय रोखे विकत घेतो, तोच उद्या फसवणुकीचे दप्तरही वाचणार आहे.
ఒక నిజాయితీపూర్వకమైన తీర్పు ఏంటంటే, ఇది విజయం కాదు అలాగని నిరాశ వదిలిపెట్టే పరిస్థితీ కాదు. నేడు భారతదేశం పెట్టుబడులను ఆకర్షించే ఒక నిజమైన అయస్కాంతం, ఈ విజయం ఏళ్ల తరబడి శ్రమతో నిర్మించబడింది. కానీ మూలధనం ఎప్పుడూ భవిష్యత్తును అంచనా వేయగల స్థిరత్వాన్ని ఇష్టపడుతుంది. ఆ స్థిరత్వం అనేది మార్కెటింగ్ చేస్తే వచ్చేది కాదు, అది బలమైన సంస్థాగత వ్యవస్థల ద్వారా పుట్టుకొచ్చేది. ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులు నష్టాలను ప్రకటించిన తర్వాత వెలుగులోకి వచ్చిన రూ.7,623 కోట్ల మోసం కేసు, 16 రాష్ట్రాల్లో విస్తరించిన స్కామ్ నెట్వర్క్, రూ.2.47 లక్షల కోట్ల అప్పులో ఉన్న ఒక రాష్ట్ర ప్రభుత్వ రంగ సంస్థ: ఇవి కేవలం అడపాదడపా వచ్చే వార్తలు కావు, తరచుగా ఆలస్యంగా స్పందించే అమలు వ్యవస్థకు, మరింత ఆలస్యంగా మేల్కొనే ఆడిట్ వ్యవస్థకు ఇవి ప్రబలమైన లక్షణాలు. దేశంలోకి వస్తున్న నిధులు వాస్తవమే; అలాగే వ్యవస్థల సమగ్రతలో ఉన్న లోపం కూడా వాస్తవమే. రెండవదానిని విస్మరిస్తూ కేవలం మొదటిదానిపైనే ఏ దేశమూ ఆధారపడలేదు. ఎందుకంటే, ఈరోజు భారతీయ బాండ్లను కొనే అదే పెట్టుబడిదారుడు, రేపు ఇక్కడ జరిగే మోసాల చిట్టాను కూడా చదువుతాడు.
நேர்மையான தீர்ப்பு என்பது வெற்றியும் அல்ல, விரக்தியும் அல்ல. இன்று இந்தியா மூலதனத்தை ஈர்க்கும் உண்மையான காந்தமாகத் திகழ்கிறது, இது காலப்போக்கில் கட்டமைக்கப்பட்ட ஒரு சாதனையாகும். ஆனால் மூலதனம் கணிக்கக்கூடிய தன்மையையே வெகுமதியளிக்கிறது, கணிப்புத் தன்மை என்பது நிறுவனங்கள் சார்ந்ததே அன்றி, சந்தைப்படுத்தல் சார்ந்ததல்ல. பொதுத்துறை வங்கிகள் இழப்பைப் புகாரளித்த பிறகு வெளிவரும் 7,623 கோடி ரூபாய் மோசடி வழக்கு, 16 மாநிலங்களில் பரவியுள்ள ஒரு ஊழல் வலைப்பின்னல், 2.47 லட்சம் கோடி ரூபாய் கடனைச் சுமக்கும் ஒரு மாநிலப் பொதுத்துறை நிறுவனம்: இவை தனித்தனித் தலைப்புச் செய்திகள் அல்ல, மாறாகப் பெரும்பாலும் தாமதமாக வரும் அமலாக்கம் மற்றும் அதற்கும் தாமதமாக வரும் தணிக்கை ஆகியவற்றின் அறிகுறிகளாகும். மூலதன வரவு உண்மையானது; நேர்மை சார்ந்த இடைவெளியும் அத்தகையதே. முதலாவதைக் கொண்டு வங்கி இருப்பை உயர்த்திக்கொள்ளும் அதே வேளையில் இரண்டாவதைப் புறக்கணிக்க ஒரு குடியரசால் முடியாது, ஏனெனில் இன்று இந்தியப் பத்திரங்களை வாங்கும் அதே முதலீட்டாளர்தான், நாளை மோசடிப் பதிவேட்டையும் படிக்கிறார்.
પ્રામાણિક ચુકાદો એ ન તો કોઈ વિજય છે કે ન તો નિરાશા. ભારત આજે મૂડી માટે એક સાચું ચુંબક બન્યું છે, જે સમય જતાં હાંસલ થયેલી સિદ્ધિ છે. પરંતુ મૂડી આગાહી કરી શકાય તેવી સ્થિરતાને પુરસ્કાર આપે છે, અને આ સ્થિરતા એ કોઈ માર્કેટિંગની પેદાશ નથી પરંતુ સંસ્થાકીય નીપજ છે. જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો દ્વારા નુકસાન નોંધાયા બાદ બહાર આવેલો રૂ. ૭,૬૨૩ કરોડનો કૌભાંડ કેસ, ૧૬ રાજ્યોમાં ફેલાયેલું કૌભાંડનું નેટવર્ક, રૂ. ૨.૪૭ લાખ કરોડના દેવા હેઠળ દબાયેલી રાજ્યની યુટિલિટી: આ માત્ર છૂટીછવાઈ હેડલાઇન્સ નથી પરંતુ મોડેથી થતા કાયદાના અમલ અને તેનાથી પણ વધુ મોડેથી થતા ઑડિટનાં લક્ષણો છે. મૂડીનો પ્રવાહ વાસ્તવિક છે; પરંતુ અખંડિતતામાં રહેલી ખામી પણ એટલી જ વાસ્તવિક છે. એક લોકશાહી દેશ બીજાની અવગણના કરીને પ્રથમ પર આધાર રાખી શકે નહીં, કારણ કે જે રોકાણકાર આજે ભારતીય બૉન્ડ્સ ખરીદે છે તે આવતીકાલે છેતરપિંડીના દસ્તાવેજો પણ વાંચે છે.
The way forwardआगे की राहএগিয়ে যাওয়ার পথपुढील मार्गముందున్న మార్గంமுன்னோக்கிய பாதைઆગળનો માર્ગ
The task is to make the institutions worthy of the money. Three steps are concrete and feasible. First, resource the investigating and auditing agencies to detect fraud before it matures — the Rs 7,623 crore case concerns losses that preceded the arrests. Second, require state utilities and public undertakings to publish annual, comparable balance sheets, so large debt is visible early, not only in a White Paper after the fact. Third, fast-track economic-offence and bank-fraud dockets, because justice delayed in a bond market is capital deterred. Build the plumbing and the capital becomes durable; neglect it, and the next record inflow may prove easier to reverse than to retain.
असल कार्य संस्थाओं को इस धन के योग्य बनाना है। तीन कदम ठोस और व्यवहार्य हैं। पहला, जांच और ऑडिट एजेंसियों को इतने संसाधन मुहैया कराएं कि वे धोखाधड़ी के परिपक्व होने से पहले ही उसका पता लगा सकें - 7,623 करोड़ रुपये का मामला उन नुकसानों से संबंधित है जो गिरफ्तारियों से पहले हो चुके थे। दूसरा, राज्य उपयोगिताओं और सार्वजनिक उपक्रमों के लिए वार्षिक, तुलनीय बैलेंस शीट प्रकाशित करना अनिवार्य करें, ताकि भारी कर्ज समय रहते दिखाई दे, न कि घटना के बाद किसी श्वेत पत्र में। तीसरा, आर्थिक अपराध और बैंक धोखाधड़ी के मुकदमों को फास्ट-ट्रैक करें, क्योंकि बॉन्ड बाजार में न्याय में देरी का मतलब है पूंजी का वापस लौटना। इस बुनियादी ढांचे का निर्माण करें और पूंजी टिकाऊ बन जाएगी; इसकी उपेक्षा करें, और अगला रिकॉर्ड प्रवाह बनाए रखने की तुलना में वापस जाना ज्यादा आसान साबित हो सकता है।
মূল কাজটি হলো প্রতিষ্ঠানগুলোকে এই বিপুল অর্থের যোগ্য করে তোলা। এক্ষেত্রে তিনটি পদক্ষেপ সুস্পষ্ট এবং বাস্তবায়নযোগ্য। প্রথমত, তদন্তকারী এবং নিরীক্ষা সংস্থাগুলোকে এমনভাবে সমৃদ্ধ করতে হবে যাতে জালিয়াতি পরিণত হওয়ার আগেই তা শনাক্ত করা যায়—৭,৬২৩ কোটি টাকার মামলার ক্ষতিগুলি গ্রেপ্তারের আগেই ঘটেছিল। দ্বিতীয়ত, রাজ্যের জনপরিষেবা সংস্থা এবং রাষ্ট্রায়ত্ত উদ্যোগগুলিকে প্রতি বছর তুলনামূলক ব্যালেন্স শিট প্রকাশ করতে বাধ্য করতে হবে, যাতে বিশাল ঋণগুলো শুধুমাত্র ঘটনার পর কোনো শ্বেতপত্রে নয়, বরং আগেই দৃশ্যমান হয়। তৃতীয়ত, অর্থনৈতিক অপরাধ এবং ব্যাঙ্ক জালিয়াতির মামলাগুলো দ্রুত নিষ্পত্তি করতে হবে, কারণ বন্ডের বাজারে বিচারের বিলম্ব মানে পুঁজির পথ রোধ হওয়া। এই অভ্যন্তরীণ কাঠামোগুলো মজবুত করলে পুঁজি দীর্ঘস্থায়ী হবে; আর একে অবহেলা করলে, আগামী দিনে আসা রেকর্ড পুঁজির প্রবাহ ধরে রাখার চেয়ে তা হাতছাড়া হওয়াই বেশি সহজ হতে পারে।
संस्थांना या पैशांसाठी पात्र बनवणे हे आता मुख्य कार्य आहे. या दृष्टीने तीन पावले ठोस आणि शक्य आहेत. पहिले, तपास आणि लेखापरीक्षण संस्थांना फसवणूक मोठी होण्यापूर्वीच ओळखण्यासाठी आवश्यक ती साधने उपलब्ध करून द्या — ७,६२३ कोटी रुपयांच्या प्रकरणात अटक होण्यापूर्वीच झालेले नुकसान समाविष्ट आहे. दुसरे, राज्यांच्या सार्वजनिक सेवा आणि सार्वजनिक उपक्रमांना दरवर्षी तुलनेयोग्य ताळेबंद प्रकाशित करणे बंधनकारक करा, जेणेकरून मोठे कर्ज घटनेनंतर केवळ श्वेतपत्रिकेतच नव्हे, तर आधीच दृश्यमान होईल. तिसरे, आर्थिक गुन्हे आणि बँक फसवणुकीच्या खटल्यांना गती द्या, कारण रोखे बाजारात न्यायाला होणारा विलंब हा भांडवलासाठी अडथळा ठरतो. पायाभूत व्यवस्था बळकट करा म्हणजे भांडवल दीर्घकाळ टिकेल; त्याकडे दुर्लक्ष केल्यास, येणारा पुढचा विक्रमी ओघ टिकवून ठेवण्यापेक्षा तो माघारी परतणे अधिक सोपे ठरू शकते.
ఇప్పుడు చేయాల్సిన ప్రధాన కర్తవ్యం ఏంటంటే, వస్తున్న పెట్టుబడులకు తగ్గట్టుగా మన సంస్థాగత వ్యవస్థలను పటిష్టం చేయడం. దీని కోసం కచ్చితమైన, ఆచరణ సాధ్యమైన మూడు చర్యలు తీసుకోవాలి. మొదటిది, మోసాలు పెద్దవి కాకముందే వాటిని పసిగట్టేలా దర్యాప్తు, ఆడిట్ ఏజెన్సీలకు తగినన్ని వనరులు సమకూర్చాలి — రూ.7,623 కోట్ల కేసులో నిందితుల అరెస్టుల కంటే ముందే ఆ స్థాయి నష్టాలు జరిగిపోయాయి. రెండవది, రాష్ట్ర స్థాయి ప్రజా ప్రయోజన సంస్థలు, ప్రభుత్వ రంగ సంస్థలు తమ వార్షిక బ్యాలెన్స్ షీట్లను పోల్చి చూసే విధంగా ప్రచురించడాన్ని తప్పనిసరి చేయాలి. తద్వారా భారీ అప్పులు ముందే కనిపిస్తాయి తప్ప, ఏదో జరిగిపోయాక ఒక శ్వేతపత్రం ద్వారా కాదు. మూడవది, ఆర్థిక నేరాలు, బ్యాంక్ మోసాల కేసుల విచారణను వేగవంతం చేయాలి, ఎందుకంటే బాండ్ల మార్కెట్లో న్యాయం ఆలస్యం అవడమంటే మూలధనం పారిపోవడమే. వ్యవస్థాపరమైన లోపాలను సరిదిద్దితే మూలధనం దీర్ఘకాలం నిలబడుతుంది; దానిని నిర్లక్ష్యం చేస్తే, భవిష్యత్తులో వచ్చే రికార్డు స్థాయి పెట్టుబడులను నిలుపుకోవడం కంటే అవి వెనక్కి వెళ్లిపోవడమే సులువుగా మారుతుంది.
இந்தப் பணத்திற்குத் தகுதியானவையாக நிறுவனங்களை மாற்றுவதே இப்போதைய பணியாகும். இதற்கு உறுதியான மற்றும் சாத்தியமான மூன்று வழிகள் உள்ளன. முதலாவதாக, மோசடி முற்றுப்பெறுவதற்கு முன்பாகவே அதைக் கண்டறியும் வகையில் புலனாய்வு மற்றும் தணிக்கை அமைப்புகளுக்குத் தேவையான வளங்களை வழங்க வேண்டும் — 7,623 கோடி ரூபாய் வழக்குக் கைதுகளுக்கு முன்பே ஏற்பட்ட இழப்புகளைப் பற்றியது. இரண்டாவதாக, மாநிலப் பொதுத்துறை நிறுவனங்களும் அரசுத் துறைகளும் தங்களது ஆண்டு வரவு-செலவுத் திட்டங்களை ஒப்பீட்டு அடிப்படையில் வெளியிடுவதைக் கட்டாயமாக்க வேண்டும், இதன் மூலம் பெரிய அளவிலான கடன்கள் ஏதோ பாதிப்பிற்குப் பிறகான வெள்ளை அறிக்கையில் மட்டுமல்லாமல் ஆரம்பத்திலேயே வெளிச்சத்திற்கு வரும். மூன்றாவதாக, பொருளாதாரக் குற்றங்கள் மற்றும் வங்கி மோசடி வழக்குகளை விரைவுபடுத்த வேண்டும், ஏனெனில் பத்திரச் சந்தையில் நீதி தாமதமாவது மூலதனத்தைத் தடுக்கும் செயலாகும். இந்த உள்கட்டமைப்பை உறுதியாகக் கட்டியெழுப்புங்கள், மூலதனம் நிலைத்திருக்கும்; அதைப் புறக்கணித்தால், அடுத்து வரும் மாபெரும் மூலதன வரவு, தக்கவைக்கப்படுவதைவிடத் திரும்பப் பெறப்படுவதற்கே அதிக வாய்ப்புள்ளது.
મુખ્ય કાર્ય એ સંસ્થાઓને મૂડી માટે લાયક બનાવવાનું છે. આ માટે ત્રણ નક્કર અને વ્યવહારુ પગલાં છે. પ્રથમ, તપાસ અને ઑડિટિંગ એજન્સીઓને પૂરતા સંસાધનો પૂરા પાડો જેથી છેતરપિંડી મોટું સ્વરૂપ ધારણ કરે તે પહેલાં જ પકડાઈ જાય — રૂ. ૭,૬૨૩ કરોડનો કેસ એવા નુકસાનને લગતો છે જે ધરપકડ પહેલાં જ થઈ ચૂક્યું હતું. બીજું, રાજ્યની યુટિલિટીઝ અને જાહેર સાહસો માટે વાર્ષિક, તુલનાત્મક સરવૈયાં પ્રકાશિત કરવાનું ફરજિયાત બનાવો, જેથી મોટું દેવું વહેલા જોઈ શકાય, માત્ર ઘટના બની ગયા પછી શ્વેતપત્રમાં જ નહીં. ત્રીજું, આર્થિક ગુનાઓ અને બેંક છેતરપિંડીના કેસોને ફાસ્ટ-ટ્રેક પર ચલાવો, કારણ કે બૉન્ડ માર્કેટમાં ન્યાયમાં થતો વિલંબ એ મૂડીને અટકાવવા સમાન છે. માળખાગત વ્યવસ્થાને મજબૂત બનાવો તો જ મૂડી દીર્ઘકાલીન બનશે; જો તેની અવગણના કરવામાં આવશે, તો આગામી વિક્રમજનક મૂડીપ્રવાહને જાળવી રાખવા કરતાં પાછો ખેંચી લેવો વધુ સરળ સાબિત થઈ શકે છે.
Money arriving and money siphoned out are entries in the same national accounts; the optimism of the first cannot honestly be read without the second.देश में आने वाला पैसा और बाहर निकाला जाने वाला पैसा एक ही राष्ट्रीय खाते की प्रविष्टियां हैं; दूसरे को समझे बिना पहले के आशावाद को ईमानदारी से नहीं पढ़ा जा सकता।দেশে আসা পুঁজি এবং পাচার হয়ে যাওয়া অর্থ একই জাতীয় হিসাবের দুই ভিন্ন খতিয়ান; দ্বিতীয়টির হিসাব না কষে প্রথমটির আশাবাদকে সততার সঙ্গে মূল্যায়ন করা অসম্ভব।देशात येणारा पैसा आणि देशाबाहेर वळवला जाणारा पैसा या एकाच राष्ट्रीय खात्यातील नोंदी आहेत; दुसऱ्याकडे दुर्लक्ष करून पहिल्याच्या आशावादाचे प्रामाणिकपणे वाचन करता येणार नाही.దేశంలోకి వస్తున్న నిధులు, పక్కదారి పడుతున్న నిధులు.. రెండూ జాతీయ ఖాతాల్లోని పద్దులే; రెండోదానిని విస్మరించి మొదటి దాని పట్ల వ్యక్తమయ్యే ఆశాభావాన్ని నిజాయితీగా అర్థం చేసుకోలేము.வருகின்ற நிதியும், சுருட்டப்படும் நிதியும் ஒரே தேசியக் கணக்கின் இருவேறு பதிவுகளாகும்; இரண்டாவதைப் புறக்கணித்துவிட்டு முதலாவதைக் கொண்டு மட்டும் நேர்மையாக நம்பிக்கை கொள்ள முடியாது.દેશમાં આવતાં નાણાં અને ચાંઉ થતાં નાણાં, આ બંને એક જ રાષ્ટ્રીય ખાતાવહીની નોંધો છે; એક તરફના આશાવાદને બીજી તરફની વાસ્તવિકતા વગર પ્રામાણિકપણે સમજી ન શકાય.
What this editorial rests on
Drawn from our live multi-newsroom feed — read the reporting at source.
An editorial is the considered opinion of the Pulse Bharat desk, argued from the sourced reporting above and written under our published persona, बेबाक. We name institutions, not parties. If we are wrong, we will say so. How we work →