बेबाक · Editorial
Capital arrives, frauds surface: the governance deficit beneath India's boomपूँजी का आगमन, घोटालों का पर्दाफाश: भारत के आर्थिक उछाल के पीछे सुशासन का संकटপুঁজির আগমন, জালিয়াতির আত্মপ্রকাশ: ভারতের অর্থনৈতিক জোয়ারের আড়ালে সুশাসনের ঘাটতিभांडवल येतेय, गैरव्यवहार उघडकीस येत आहेत: भारताच्या आर्थिक भरभराटीमागील सुशासनाचा अभावపెట్టుబడుల వెల్లువ, వెలుగుచూస్తున్న మోసాలు: భారత ఆర్థిక ప్రగతికి ప్రతిబంధకంగా పాలనా లోపంமூலதனம் குவிகிறது, மோசடிகள் அம்பலமாகின்றன: இந்தியாவின் பொருளாதாரப் பாய்ச்சலுக்குப் பின்னால் உள்ள நிர்வாகப் பற்றாக்குறைમૂડીનું આગમન અને કૌભાંડોનો પર્દાફાશ: ભારતના આર્થિક ઉછાળ પાછળની શાસકીય ખામીઓ
India is attracting substantial capital — $1.5 billion from the World Bank, ₹8,500 crore from Meta — even as old fraud cases expose how slowly enforcement can move.एक तरफ भारत भारी पूँजी आकर्षित कर रहा है — विश्व बैंक से 1.5 बिलियन डॉलर और मेटा से 8,500 करोड़ रुपये — वहीं दूसरी तरफ पुराने धोखाधड़ी के मामले यह उजागर कर रहे हैं कि हमारी कानून-प्रवर्तन व्यवस्था कितनी सुस्त हो सकती है।ভারত বিপুল পরিমাণ পুঁজি আকর্ষণ করছে — বিশ্বব্যাংক থেকে ১.৫ বিলিয়ন ডলার, মেটা থেকে ৮,৫০০ কোটি টাকা — অথচ পুরোনো জালিয়াতির মামলাগুলো চোখে আঙুল দিয়ে দেখিয়ে দিচ্ছে যে আইন প্রয়োগ কতটা ধীরগতিতে চলতে পারে।भारत मोठ्या प्रमाणावर भांडवल आकर्षित करत आहे — जागतिक बँकेकडून १.५ अब्ज डॉलर्स, मेटाकडून ₹८,५०० कोटी — परंतु त्याच वेळी जुन्या घोटाळ्यांची प्रकरणे कायद्याच्या अंमलबजावणीची गती किती संथ असू शकते हे उघड करत आहेत.ప్రపంచ బ్యాంకు నుంచి 1.5 బిలియన్ డాలర్లు, మెటా నుంచి రూ. 8,500 కోట్లు... ఇలా భారతదేశం భారీగా మూలధనాన్ని ఆకర్షిస్తున్నప్పటికీ, పాత మోసాల కేసులు దర్యాప్తు సంస్థల నత్తనడకను ఎత్తిచూపుతున్నాయి.உலக வங்கியிடமிருந்து $1.5 பில்லியன், மெட்டாவிடமிருந்து ₹8,500 கோடி என பெருமளவு மூலதனத்தை இந்தியா ஈர்த்து வரும் அதே வேளையில், பழைய மோசடி வழக்குகள் சட்ட அமலாக்கத்தின் மந்தநிலையை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகின்றன.વિશ્વ બેંક તરફથી $1.5 બિલિયન અને મેટા તરફથી ₹8,500 કરોડની જંગી મૂડી ભારત આકર્ષી રહ્યું છે, પરંતુ બીજી તરફ જૂના કૌભાંડોના કેસો છતા કરે છે કે આપણી કાયદા અમલીકરણની પ્રક્રિયા કેટલી ધીમી હોઈ શકે છે.
The capital arrivesपूँजी का आगमनপুঁজির আগমনभांडवलाचे आगमनపెట్టుబడుల రాకகுவியும் மூலதனம்મૂડીનું આગમન
In a single news cycle, capital announced itself across India. The World Bank approved $1.5 billion to finance private-sector jobs, a programme projected to reach about 11 million young Indians over two decades. Meta is investing about ₹8,500 crore in CRED, whose founder Kunal Shah is set to become global head of WhatsApp. The MEPZ Special Economic Zone cleared ₹710 crore of investment in June, promising over 15,000 jobs in the TAP region. KSIIDC handed the Karnataka government a ₹143 crore dividend after recording post-tax net profit of ₹188.41 crore in 2024-25. Bajaj Auto approved a ₹5,633 crore buyback at ₹12,000 a share. By any measure, this is an economy large institutions and companies are willing to fund.
एक ही समाचार चक्र में, भारत भर में पूँजी ने अपनी उपस्थिति दर्ज कराई। विश्व बैंक ने निजी क्षेत्र की नौकरियों के वित्तपोषण के लिए 1.5 बिलियन डॉलर की मंजूरी दी, जो एक ऐसा कार्यक्रम है जिसके दो दशकों में लगभग 11 मिलियन युवा भारतीयों तक पहुंचने का अनुमान है। मेटा क्रेड (CRED) में लगभग 8,500 करोड़ रुपये का निवेश कर रहा है, जिसके संस्थापक कुणाल शाह व्हाट्सएप के वैश्विक प्रमुख बनने वाले हैं। एमईपीजेड (MEPZ) विशेष आर्थिक क्षेत्र ने जून में 710 करोड़ रुपये के निवेश को मंजूरी दी, जिससे टीएपी (TAP) क्षेत्र में 15,000 से अधिक नौकरियों का वादा किया गया है। केएसआईआईडीसी (KSIIDC) ने 2024-25 में कर-पश्चात 188.41 करोड़ रुपये का शुद्ध लाभ दर्ज करने के बाद कर्नाटक सरकार को 143 करोड़ रुपये का लाभांश सौंपा। बजाज ऑटो ने 12,000 रुपये प्रति शेयर के हिसाब से 5,633 करोड़ रुपये के बायबैक को मंजूरी दी। किसी भी पैमाने से देखा जाए, तो यह एक ऐसी अर्थव्यवस्था है जिसमें बड़े संस्थान और कंपनियाँ निवेश करने को तैयार हैं।
সংবাদমাধ্যমের একটি চক্রেই ভারত জুড়ে পুঁজির দৃপ্ত উপস্থিতি ঘোষণা করেছে। বেসরকারি খাতে কর্মসংস্থানে অর্থায়নের জন্য বিশ্বব্যাংক ১.৫ বিলিয়ন ডলার অনুমোদন করেছে, যে প্রকল্পটি আগামী দুই দশকে প্রায় ১১ মিলিয়ন তরুণ ভারতীয়ের কাছে পৌঁছাবে বলে ধারণা করা হচ্ছে। ক্রেড-এ মেটা প্রায় ৮,৫০০ কোটি টাকা বিনিয়োগ করছে, যার প্রতিষ্ঠাতা কুণাল শাহ হোয়াটসঅ্যাপের বৈশ্বিক প্রধান হতে চলেছেন। মেপজ স্পেশাল ইকোনমিক জোন জুনে ৭১০ কোটি টাকার বিনিয়োগের ছাড়পত্র দিয়েছে, যা ট্যাপ অঞ্চলে ১৫,০০০-এর বেশি কর্মসংস্থানের প্রতিশ্রুতি দেয়। ২০২৪-২৫ অর্থবছরে কর-পরবর্তী ১৮৮.৪১ কোটি টাকা নিট মুনাফা রেকর্ডের পর কেএসআইআইডিসি কর্ণাটক সরকারকে ১৪৩ কোটি টাকার লভ্যাংশ প্রদান করেছে। বাজাজ অটো শেয়ার প্রতি ১২,০০০ টাকা দরে ৫,৬৩৩ কোটি টাকার শেয়ার পুনঃক্রয়ের অনুমোদন দিয়েছে। যে কোনো মানদণ্ডেই, এটি এমন এক অর্থনীতি যেখানে বড় বড় প্রতিষ্ঠান এবং কোম্পানিগুলো অর্থায়নে ইচ্ছুক।
एकाच बातम्यांच्या चक्रात, संपूर्ण भारतातून भांडवली गुंतवणुकीच्या घोषणा झाल्या. जागतिक बँकेने खाजगी क्षेत्रातील रोजगारांना वित्तपुरवठा करण्यासाठी १.५ अब्ज डॉलर्स मंजूर केले, हा एक असा कार्यक्रम आहे ज्यातून दोन दशकांत सुमारे ११ दशलक्ष तरुण भारतीयांपर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. मेटा क्रेड (CRED) मध्ये सुमारे ₹८,५०० कोटींची गुंतवणूक करत आहे, ज्यांचे संस्थापक कुणाल शाह हे व्हॉट्सॲपचे जागतिक प्रमुख बनणार आहेत. 'मेपझ' (MEPZ) विशेष आर्थिक क्षेत्राने जूनमध्ये ₹७१० कोटींच्या गुंतवणुकीला मंजुरी दिली, ज्यातून 'टॅप' (TAP) प्रदेशात १५,००० हून अधिक रोजगारांचे आश्वासन दिले गेले. 'केएसआयआयडीसी'ने (KSIIDC) २०२४-२५ मध्ये करानंतरचा ₹१८८.४१ कोटींचा निव्वळ नफा नोंदवल्यानंतर कर्नाटक सरकारला ₹१४३ कोटींचा लाभांश सुपूर्द केला. बजाज ऑटोने ₹१२,००० प्रति शेअर या दराने ₹५,६३३ कोटींच्या 'बायबॅक'ला मंजुरी दिली. कोणत्याही मापदंडाने पाहिले तरी, ही अशी अर्थव्यवस्था आहे जिथे मोठ्या संस्था आणि कंपन्या निधी गुंतवण्यास उत्सुक आहेत.
ఒకే వార్తా వలయంలో, దేశవ్యాప్తంగా పెట్టుబడుల హోరు వినిపించింది. ప్రైవేట్ రంగంలో ఉద్యోగాల కల్పన కోసం ప్రపంచ బ్యాంకు 1.5 బిలియన్ డాలర్ల నిధులను ఆమోదించింది. ఈ కార్యక్రమం రెండు దశాబ్దాల వ్యవధిలో సుమారు 11 మిలియన్ల భారతీయ యువతకు చేరువ కానుందని అంచనా. క్రెడ్ (CRED) సంస్థలో మెటా (Meta) సుమారు రూ. 8,500 కోట్లు పెట్టుబడి పెడుతోంది, దీని వ్యవస్థాపకుడు కునాల్ షా వాట్సాప్ (WhatsApp) గ్లోబల్ హెడ్గా బాధ్యతలు చేపట్టనున్నారు. జూన్ నెలలో ఎంఈపీజెడ్ (MEPZ) ప్రత్యేక ఆర్థిక మండలి రూ. 710 కోట్ల పెట్టుబడులకు ఆమోదముద్ర వేసింది, ఇది ట్యాప్ (TAP) ప్రాంతంలో 15,000 కు పైగా ఉద్యోగాలను సృష్టించనుందని హామీ ఇచ్చింది. 2024-25లో పన్ను-అనంతర నికర లాభం రూ. 188.41 కోట్లుగా నమోదు చేసిన కేఎస్ఐఐడీసీ (KSIIDC), కర్ణాటక ప్రభుత్వానికి రూ. 143 కోట్ల డివిడెండ్ను అందజేసింది. బజాజ్ ఆటో ఒక్కో షేరుకు రూ. 12,000 చొప్పున రూ. 5,633 కోట్ల బైబ్యాక్ను ఆమోదించింది. ఏ కోణంలో చూసినా, బహుళజాతి సంస్థలు, భారీ కంపెనీలు నిధులు సమకూర్చడానికి సిద్ధంగా ఉన్న ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇది.
ஒரே செய்தி வட்டத்தில், இந்தியா முழுவதும் மூலதனம் தனது இருப்பை பறைசாற்றியுள்ளது. தனியார் துறை வேலைவாய்ப்புகளுக்கு நிதியளிக்க உலக வங்கி $1.5 பில்லியனுக்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது; இரண்டு தசாப்தங்களில் சுமார் 11 மில்லியன் இந்திய இளைஞர்களை சென்றடையும் என மதிப்பிடப்பட்ட திட்டம் இது. வாட்ஸ்அப்பின் உலகளாவிய தலைவராக பொறுப்பேற்கவுள்ள குணால் ஷா நிறுவிய கிரெட் நிறுவனத்தில் மெட்டா சுமார் ₹8,500 கோடி முதலீடு செய்கிறது. மெப்ஸ் சிறப்புப் பொருளாதார மண்டலம் ஜூன் மாதத்தில் ₹710 கோடி முதலீட்டிற்கு ஒப்புதல் அளித்தது, இது டாப் பிராந்தியத்தில் 15,000-க்கும் மேற்பட்ட வேலைவாய்ப்புகளை உருவாக்கும் என உறுதியளிக்கிறது. 2024-25 ஆம் ஆண்டில் வரிக்கு பிந்தைய நிகர இலாபமாக ₹188.41 கோடியை ஈட்டியுள்ள கே.எஸ்.ஐ.ஐ.டி.சி, கர்நாடக அரசுக்கு ₹143 கோடியை ஈவுத்தொகையாக வழங்கியுள்ளது. பஜாஜ் ஆட்டோ நிறுவனம் ஒரு பங்கிற்கு ₹12,000 வீதம் ₹5,633 கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை திரும்பப் பெறும் நடவடிக்கைக்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. எந்த அளவுகோலில் பார்த்தாலும், பெருநிறுவனங்களும் நிறுவனங்களும் நிதியளிக்க விரும்பும் ஒரு பொருளாதாரமாக இது திகழ்கிறது.
એક જ સમાચાર ચક્રમાં, સમગ્ર ભારતમાં મૂડીના આગમનની ઘોષણાઓ થઈ. વિશ્વ બેંકે ખાનગી ક્ષેત્રની નોકરીઓને ધિરાણ આપવા માટે $1.5 બિલિયન મંજૂર કર્યા છે, જે એક એવો કાર્યક્રમ છે જેનાથી આગામી બે દાયકામાં આશરે 11 મિલિયન યુવા ભારતીયો સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે. મેટા ક્રેડમાં આશરે ₹8,500 કરોડનું રોકાણ કરી રહી છે, જેના સ્થાપક કૃણાલ શાહ વોટ્સએપના વૈશ્વિક વડા બનવા જઈ રહ્યા છે. મેપ્ઝ સ્પેશિયલ ઇકોનોમિક ઝોને જૂન મહિનામાં ₹710 કરોડના રોકાણને મંજૂરી આપી છે, જે ટેપ પ્રદેશમાં 15,000 થી વધુ નોકરીઓનું સર્જન કરશે. કેએસઆઇઆઇડીસીએ 2024-25 માં ₹188.41 કરોડનો કરવેરા પછીનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યા બાદ કર્ણાટક સરકારને ₹143 કરોડનું ડિવિડન્ડ સોંપ્યું છે. બજાજ ઓટોએ શેર દીઠ ₹12,000 ના ભાવે ₹5,633 કરોડના બાયબેકને મંજૂરી આપી છે. કોઈપણ માપદંડે જોતાં, આ એક એવું અર્થતંત્ર છે જેને મોટી સંસ્થાઓ અને કંપનીઓ ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે ઉત્સુક છે.
The rot beneathसतह के नीचे की सड़ांधভেতরের পচনतळाला असलेली कीडలోపల దాగున్న డొల్లతபுதைந்துள்ள சீர்கேடுகள்ભીતરનો સડો
The same cycle told a darker story. The Central Bureau of Investigation arrested former RCFL CEO Devang Mody and former RHFL CEO Ravindra Sudhalkar in separate cases linked to an alleged ₹7,623 crore fraud involving multiple public-sector banks, with the agency alleging diversion of borrowed funds. Separately, the agency arrested two fugitives after twenty years in a State Bank of India fraud case registered on August 31, 2005, relating to alleged misappropriation of funds between November 2002 and June 2005. Capital and alleged crime appear in the same ledger. The question for the republic is not whether money is flowing, but whether the floor beneath it can be trusted by the depositor whose savings rest on it.
उसी समाचार चक्र ने एक स्याह कहानी भी बयां की। केंद्रीय अन्वेषण ब्यूरो (सीबीआई) ने कई सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों से जुड़े 7,623 करोड़ रुपये के कथित घोटाले के अलग-अलग मामलों में आरसीएफएल (RCFL) के पूर्व सीईओ देवांग मोदी और आरएचएफएल (RHFL) के पूर्व सीईओ रवींद्र सुधलकर को गिरफ्तार किया, जिसमें एजेंसी ने उधार ली गई धनराशि की हेराफेरी का आरोप लगाया है। इसके अलावा, एजेंसी ने भारतीय स्टेट बैंक के एक धोखाधड़ी मामले में बीस साल बाद दो भगोड़ों को गिरफ्तार किया। यह मामला 31 अगस्त 2005 को दर्ज किया गया था, जो नवंबर 2002 और जून 2005 के बीच धन के कथित गबन से संबंधित था। पूँजी और कथित अपराध एक ही बहीखाते में नज़र आते हैं। गणराज्य के लिए सवाल यह नहीं है कि पैसा आ रहा है या नहीं, बल्कि यह है कि क्या जिस बुनियाद पर जमाकर्ता की बचत टिकी है, उस पर भरोसा किया जा सकता है।
একই সংবাদচক্র একটি অন্ধকার দিকের গল্পও বলেছে। একাধিক রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাংক জড়িত ৭,৬২৩ কোটি টাকার এক কথিত জালিয়াতির আলাদা মামলায় আরসিএফএল-এর প্রাক্তন সিইও দেবাং মোদী এবং আরএইচএফএল-এর প্রাক্তন সিইও রবীন্দ্র সুধালকরকে গ্রেপ্তার করেছে সেন্ট্রাল ব্যুরো অব ইনভেস্টিগেশন; সংস্থাটির অভিযোগ, ঋণের অর্থ ভিন্ন খাতে প্রবাহিত করা হয়েছে। অন্যদিকে, ২০০২ সালের নভেম্বর থেকে ২০০৫ সালের জুনের মধ্যে তহবিল তছরুপের অভিযোগে ৩১ আগস্ট ২০০৫ তারিখে নথিভুক্ত স্টেট ব্যাংক অফ ইন্ডিয়ার একটি জালিয়াতির মামলায় দুই পলাতক আসামিকে কুড়ি বছর পর গ্রেপ্তার করেছে সংস্থাটি। পুঁজি এবং কথিত অপরাধ একই খতিয়ানে উপস্থিত। প্রজাতন্ত্রের জন্য প্রশ্নটি এটা নয় যে অর্থের প্রবাহ রয়েছে কি না, বরং প্রশ্ন হলো এর নিচের ভিত্তিকে সেই আমানতকারী বিশ্বাস করতে পারেন কি না, যার সঞ্চয় এর ওপর দাঁড়িয়ে আছে।
याच चक्राने एक अंधकारमय सत्यही उघड केले. 'सेंट्रल ब्युरो ऑफ इन्व्हेस्टिगेशन'ने आरसीएफएलचे (RCFL) माजी मुख्य कार्यकारी अधिकारी देवांग मोदी आणि आरएचएफएलचे (RHFL) माजी मुख्य कार्यकारी अधिकारी रवींद्र सुधाळकर यांना अनेक सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांच्या कथित ₹७,६२३ कोटींच्या फसवणुकीशी संबंधित वेगळ्या प्रकरणांमध्ये अटक केली; कर्ज म्हणून घेतलेला निधी वळवल्याचा आरोप तपास यंत्रणेने केला आहे. स्वतंत्रपणे, नोव्हेंबर २००२ ते जून २००५ दरम्यान कथित निधीच्या गैरवापराशी संबंधित आणि ३१ ऑगस्ट २००५ रोजी नोंदवल्या गेलेल्या 'स्टेट बँक ऑफ इंडिया'च्या फसवणुकीच्या प्रकरणात दोन फरार आरोपींना वीस वर्षांनंतर यंत्रणेने अटक केली. भांडवल आणि कथित गुन्हेगारी एकाच खातेवहीत दिसून येतात. देशासमोरील प्रश्न हा नाही की पैसा प्रवाहित होत आहे की नाही, तर प्रश्न हा आहे की ज्या ठेवीदाराची बचत या पायावर विसावली आहे, तो त्या पायावर विश्वास ठेवू शकतो का?
అదే సమయంలో మరో చీకటి కోణం కూడా వెలుగుచూసింది. పలు ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులను మోసగించి, తీసుకున్న రుణాలను మళ్లించారనే ఆరోపణలతో ముడిపడి ఉన్న రూ. 7,623 కోట్ల కుంభకోణానికి సంబంధించి వేర్వేరు కేసుల్లో ఆర్సీఎఫ్ఎల్ (RCFL) మాజీ సీఈఓ దేవాంగ్ మోడీ, ఆర్హెచ్ఎఫ్ఎల్ (RHFL) మాజీ సీఈఓ రవీంద్ర సుధాల్కర్లను సెంట్రల్ బ్యూరో ఆఫ్ ఇన్వెస్టిగేషన్ (CBI) అరెస్టు చేసింది. మరోవైపు, నవంబర్ 2002 మరియు జూన్ 2005 మధ్య నిధుల దుర్వినియోగానికి సంబంధించి ఆగస్టు 31, 2005న నమోదైన స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా మోసం కేసులో పరారీలో ఉన్న ఇద్దరిని రెండు దశాబ్దాల తర్వాత దర్యాప్తు సంస్థ అరెస్టు చేసింది. మూలధనం మరియు ఆరోపిత నేరం ఒకే చిట్టాలో కనిపిస్తున్నాయి. ఇక్కడ దేశం ముందున్న ప్రశ్న డబ్బు ప్రవహిస్తుందా లేదా అన్నది కాదు, ఆ ప్రవాహానికి ఆధారమైన పునాదిని, తమ పొదుపును నమ్ముకున్న ఖాతాదారుడు విశ్వసించగలడా లేదా అన్నదే.
இதே காலக்கட்டம் மற்றொரு இருண்ட பக்கத்தையும் வெளிப்படுத்தியது. பொதுத்துறை வங்கிகளில் கடன் பெறப்பட்ட நிதியை மடைமாற்றம் செய்ததாகக் கூறப்படும் குற்றச்சாட்டின் பேரில், ஆர்.சி.எஃப்.எல் முன்னாள் சி.இ.ஓ தேவாங் மோடி மற்றும் ஆர்.எச்.எஃப்.எல் முன்னாள் சி.இ.ஓ ரவீந்திர சுதால்கர் ஆகியோரை ₹7,623 கோடி மதிப்பிலான மோசடி தொடர்பான தனித்தனி வழக்குகளில் மத்தியப் புலனாய்வுப் பிரிவு கைது செய்துள்ளது. தனியாக, நவம்பர் 2002 மற்றும் ஜூன் 2005 க்கு இடையில் நிதி முறைகேடு செய்யப்பட்டதாக ஆகஸ்ட் 31, 2005 அன்று பதிவு செய்யப்பட்ட பாரத ஸ்டேட் வங்கி மோசடி வழக்கில் இருபது ஆண்டுகளாக தலைமறைவாக இருந்த இருவரை சிபிஐ கைது செய்துள்ளது. மூலதனமும், குற்றச்சாட்டுகளும் ஒரே பேரேட்டில் பதிவாகியுள்ளன. குடியரசுக்கு முன் நிற்கும் கேள்வி, பணம் பாய்கிறதா என்பதல்ல; மாறாக, தங்கள் சேமிப்பை முதலீடு செய்துள்ள வைப்புத்தொகையாளர்கள் அந்த அடித்தளத்தை நம்ப முடியுமா என்பதே ஆகும்.
આ જ સમાચાર ચક્ર એક અંધકારમય વાર્તા પણ કહી જાય છે. સેન્ટ્રલ બ્યુરો ઓફ ઇન્વેસ્ટિગેશને બહુવિધ જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો સાથે સંકળાયેલા ₹7,623 કરોડના કથિત કૌભાંડ સંબંધિત અલગ-અલગ કેસોમાં આરસીએફએલના ભૂતપૂર્વ સીઇઓ દેવાંગ મોદી અને આરએચએફએલના ભૂતપૂર્વ સીઇઓ રવીન્દ્ર સુધલકરની ધરપકડ કરી છે, જેમાં એજન્સીએ ઉછીના લીધેલા ભંડોળને બીજે વાળવાનો આક્ષેપ કર્યો છે. અન્ય એક કિસ્સામાં, નવેમ્બર 2002 અને જૂન 2005 વચ્ચે ભંડોળની કથિત ઉચાપત સંબંધિત, 31 ઓગસ્ટ 2005 ના રોજ નોંધાયેલા સ્ટેટ બેંક ઓફ ઇન્ડિયાના કૌભાંડના કેસમાં એજન્સીએ બે દાયકા પછી બે ભાગેડુઓની ધરપકડ કરી છે. મૂડી અને કથિત ગુનાઓ એક જ ખાતાવહીમાં દેખાય છે. આપણા પ્રજાસત્તાક માટે પ્રશ્ન એ નથી કે નાણાંનો પ્રવાહ આવી રહ્યો છે કે કેમ, પરંતુ પ્રશ્ન એ છે કે શું થાપણદાર, જેની બચત તેના પર નિર્ભર છે, તે તેની નીચેની વ્યવસ્થા પર વિશ્વાસ કરી શકે છે ખરો.
Two honest readingsदो स्पष्ट दृष्टिकोणদুটি অকপট মূল্যায়নदोन प्रामाणिक दृष्टिकोनరెండు వాస్తవిక కోణాలుஇரு நேர்மையான பார்வைகள்બે પ્રામાણિક દ્રષ્ટિકોણ
There are two defensible ways to read this. One holds that fraud allegations are the unavoidable friction of a fast, ambitious economy, and that an investigating agency securing arrests — even belatedly — is proof the system ultimately works. The other holds that a republic which takes two decades to apprehend accused persons has already weakened deterrence; justice that arrives twenty years late punishes a name, not a system. Both carry truth. Enforcement did act, and that matters. But a sanction so delayed that the original loss has long been absorbed somewhere in the financial system is a verdict on the speed of the state, not only on the guilt or innocence of the accused.
इसे समझने के दो तर्कसंगत तरीके हैं। एक दृष्टिकोण यह मानता है कि धोखाधड़ी के आरोप एक तेज़ और महत्वाकांक्षी अर्थव्यवस्था का अपरिहार्य हिस्सा हैं, और किसी जांच एजेंसी द्वारा गिरफ्तारियां करना — भले ही देरी से — इस बात का प्रमाण है कि व्यवस्था अंततः काम करती है। दूसरा दृष्टिकोण यह मानता है कि जो गणराज्य आरोपियों को पकड़ने में दो दशक लगा देता है, वह पहले ही अपराधों के प्रति निवारक भय को कमज़ोर कर चुका है; बीस साल की देरी से मिलने वाला न्याय किसी व्यवस्था को नहीं, बल्कि महज़ एक नाम को दंडित करता है। दोनों ही बातों में सच्चाई है। कानून-प्रवर्तन एजेंसियों ने कार्रवाई की, और यह मायने रखता है। लेकिन इतनी देरी से की गई कार्रवाई, जहाँ मूल नुकसान को वित्तीय प्रणाली में कहीं न कहीं बहुत पहले ही खपा लिया गया हो, केवल आरोपी के दोष या निर्दोष होने का नहीं, बल्कि राज्य व्यवस्था की गति का भी एक फैसला है।
বিষয়টিকে সমর্থনযোগ্য দুটি উপায়ে ব্যাখ্যা করা যেতে পারে। এক পক্ষের মত হলো, জালিয়াতির অভিযোগগুলো একটি দ্রুতগামী ও উচ্চাভিলাষী অর্থনীতির অনিবার্য ঘর্ষণ, এবং একটি তদন্তকারী সংস্থার গ্রেপ্তার নিশ্চিত করা—তা যত দেরিতেই হোক না কেন—এ কথারই প্রমাণ যে শেষ পর্যন্ত ব্যবস্থাটি কাজ করছে। অন্য পক্ষের মত হলো, যে প্রজাতন্ত্রে অভিযুক্ত ব্যক্তিদের ধরতে দুই দশক সময় লাগে, তা ইতিমধ্যেই প্রতিরোধ ব্যবস্থাকে দুর্বল করে দিয়েছে; যে ন্যায়বিচার বিশ বছর দেরিতে পৌঁছায়, তা একটি নামকে শাস্তি দেয়, কোনো ব্যবস্থাকে নয়। দুটি কথার মধ্যেই সত্যতা আছে। আইন প্রয়োগকারী সংস্থা পদক্ষেপ নিয়েছে এবং তা গুরুত্বপূর্ণ। কিন্তু কোনো শাস্তি যখন এত দেরিতে আসে যে আর্থিক ব্যবস্থার কোথাও না কোথাও প্রাথমিক ক্ষতিটি অনেক আগেই হজম হয়ে গেছে, তখন তা কেবল অভিযুক্তের দোষ বা নির্দোষ হওয়ার রায় নয়, বরং তা রাষ্ট্রের গতির ওপরও এক রায়।
याकडे पाहण्याचे दोन समर्थनीय मार्ग आहेत. एका दृष्टिकोनानुसार, फसवणुकीचे आरोप हे वेगवान आणि महत्त्वाकांक्षी अर्थव्यवस्थेतील अपरिहार्य घर्षण आहेत आणि तपास यंत्रणांकडून होणारी अटक — उशिरा का होईना — हे सिद्ध करते की व्यवस्था सरतेशेवटी काम करते. दुसरा दृष्टिकोन असे मानतो की, ज्या देशात आरोपींना पकडण्यासाठी दोन दशके लागतात, त्या देशात कायद्याचा धाक आधीच कमकुवत झालेला असतो; वीस वर्षांनंतर मिळणारा न्याय एका नावाला शिक्षा देतो, व्यवस्थेला नाही. दोन्हीतही तथ्य आहे. कायद्याची अंमलबजावणी झाली आणि हे महत्त्वाचे आहे. परंतु इतक्या उशिराने होणारी कारवाई, जिथे मूळ नुकसान आर्थिक व्यवस्थेत केव्हाच सामावले गेलेले असते, हा केवळ आरोपींच्या दोष किंवा निर्दोषत्वावरचा निकाल नसून राज्याच्या गतीवरचा निकाल असतो.
దీనిని విశ్లేషించడానికి రెండు సహేతుకమైన మార్గాలున్నాయి. ఒకటి, వేగంగా దూసుకెళ్తున్న, ప్రతిష్టాత్మకమైన ఆర్థిక వ్యవస్థలో మోసాల ఆరోపణలు అనేవి అనివార్యమైన ఘర్షణ అని, దర్యాప్తు సంస్థ కాస్త ఆలస్యంగానైనా అరెస్టులు చేయడం అంతిమంగా వ్యవస్థ పనిచేస్తుందనడానికి నిదర్శనం అని భావించడం. మరొకటి, నిందితులను పట్టుకోవడానికి రెండు దశాబ్దాల సమయం తీసుకునే దేశం ఇప్పటికే నేర నిరోధక సామర్థ్యాన్ని బలహీనపరిచిందని, ఇరవై ఏళ్ల తర్వాత వచ్చే న్యాయం కేవలం ఒక పేరును శిక్షిస్తుందే తప్ప వ్యవస్థను కాదని వాదించడం. రెండింటిలోనూ నిజం ఉంది. చట్టబద్ధమైన సంస్థలు చర్యలు తీసుకున్నాయి, అది ముఖ్యం. కానీ జరిగిన నష్టం ఎప్పుడో ఆర్థిక వ్యవస్థలో కలిసిపోయిన తర్వాత ఇంత ఆలస్యంగా తీసుకునే చర్య, కేవలం నిందితుల అపరాధం లేదా నిరపరాధం మీద మాత్రమే కాకుండా, ప్రభుత్వ యంత్రాంగం వేగం మీద ఇచ్చే తీర్పుగా పరిగణించాలి.
இதனை நியாயப்படுத்தும் வகையில் இரண்டு விதமாகப் புரிந்துகொள்ள முடியும். மோசடி குற்றச்சாட்டுகள் என்பவை வேகமான, லட்சியம் மிக்க பொருளாதாரத்தின் தவிர்க்க முடியாத உரசல்கள் என்றும், தாமதமாகவேனும் புலனாய்வு அமைப்பு கைது நடவடிக்கைகளை மேற்கொள்வது இந்த அமைப்புமுறையானது இறுதியில் சரியாகச் செயல்படுகிறது என்பதற்கான சான்று என்றும் ஒரு தரப்பு கருதுகிறது. குற்றஞ்சாட்டப்பட்டவர்களைக் கைது செய்ய இருபது ஆண்டுகள் எடுத்துக்கொள்ளும் ஒரு குடியரசு, தனது தடுப்புத் திறனை முன்னமேயே பலவீனப்படுத்திவிட்டது என்றும்; இருபது ஆண்டுகள் தாமதமாகக் கிடைக்கும் நீதி ஒரு பெயருக்குத் தண்டனை அளிக்கிறதே தவிர, அமைப்புமுறைக்கல்ல என்றும் மற்றொரு தரப்பு வாதிடுகிறது. இரண்டிலும் உண்மை உள்ளது. சட்ட அமலாக்கம் செயல்பட்டது, அது முக்கியமானது. ஆனால், நிதி அமைப்புமுறைக்குள் எங்கோ ஒரு மூலையில் அந்த அசல் இழப்பு ஈடுசெய்யப்பட்டு நீண்ட காலத்திற்குப் பிறகு வழங்கப்படும் தண்டனையானது, குற்றவாளியின் குற்றத்தையோ அல்லது நிரபராதித் தன்மையையோ மட்டும் குறிப்பதல்ல; அது அரசின் வேகத்தின் மீதான தீர்ப்பாகும்.
આ પરિસ્થિતિને સમજવાના બે તર્કસંગત રસ્તા છે. એક મત એવો છે કે કૌભાંડના આક્ષેપો એ ઝડપી અને મહત્વાકાંક્ષી અર્થતંત્રમાં અનિવાર્ય ઘર્ષણ છે, અને તપાસ એજન્સી દ્વારા ધરપકડ થવી - ભલે વિલંબથી - એ સાબિતી છે કે સિસ્ટમ આખરે કામ કરે છે. બીજો મત એ છે કે જે પ્રજાસત્તાકને આરોપીઓને પકડવામાં બે દાયકા લાગે છે તેણે પહેલેથી જ કાયદાનો ડર નબળો પાડી દીધો છે; વીસ વર્ષ મોડો મળતો ન્યાય માત્ર એક નામને સજા આપે છે, સિસ્ટમને નહીં. બંને વાતોમાં સત્ય છે. કાયદાનો અમલ થયો, અને તે મહત્વનું છે. પરંતુ એટલી મોડી મળતી સજા, જ્યાં મૂળ નુકસાન અગાઉથી જ નાણાકીય વ્યવસ્થામાં ક્યાંક ખપી ગયું હોય, તે માત્ર આરોપીના દોષ કે નિર્દોષતા પરનો ચુકાદો નથી, પરંતુ તે રાજ્યની ગતિ પરનો પણ ચુકાદો છે.
Governance is the assetसुशासन ही असली पूँजी हैসুশাসনই প্রকৃত সম্পদसुशासन हीच मालमत्ताపాలనా తీరే అసలైన సంపదசிறந்த நிர்வாகமே சொத்துશાસન જ સાચી સંપત્તિ છે
The market has already priced this lesson. The proxy-advisory firm InGovern noted that governance concerns need not involve fraud to erase value: at Kaynes, repeated guidance cuts, disclosure lapses and weak cash conversion undermined investor confidence despite 33% revenue growth and an ₹8,000 crore order book. Set against this is Bajaj Auto routing its ₹5,633 crore buyback through the stock exchange mechanism prescribed under SEBI's Buyback Regulations, 2018, and the State Bank of India choosing legal recourse in the Raidurgam Knowledge City land controversy in Telangana. The distinction is clear. Capital does not flee weak earnings; it flees weak governance. Disclosure, not merely growth, is what a balance sheet ultimately sells.
बाज़ार पहले ही इस सबक की कीमत तय कर चुका है। प्रॉक्सी-एडवाइज़री फर्म इनगवर्न (InGovern) ने रेखांकित किया कि मूल्य नष्ट होने के लिए सुशासन संबंधी चिंताओं में धोखाधड़ी का होना ज़रूरी नहीं है: कायनेस (Kaynes) में, 33% राजस्व वृद्धि और 8,000 करोड़ रुपये की ऑर्डर बुक के बावजूद, बार-बार लक्ष्य घटाने, प्रकटीकरण में चूक और कमज़ोर नकद रूपांतरण ने निवेशकों के भरोसे को कमज़ोर किया। इसके विपरीत, बजाज ऑटो ने सेबी (SEBI) के बायबैक विनियम, 2018 के तहत निर्धारित स्टॉक एक्सचेंज तंत्र के माध्यम से अपने 5,633 करोड़ रुपये के बायबैक को दिशा दी, और भारतीय स्टेट बैंक ने तेलंगाना में रायदुर्गम नॉलेज सिटी भूमि विवाद में कानूनी रास्ता चुना। फर्क स्पष्ट है। पूँजी कमज़ोर मुनाफ़े से नहीं, बल्कि कमज़ोर शासन व्यवस्था से भागती है। अंततः एक बैलेंस शीट सिर्फ वृद्धि नहीं, बल्कि पारदर्शिता बेचती है।
বাজার ইতিমধ্যেই এই শিক্ষাটি আয়ত্ত করেছে। প্রক্সি-পরামর্শদাতা প্রতিষ্ঠান ইনগভর্ন উল্লেখ করেছে যে, মূল্য হ্রাসের জন্য সুশাসন সংক্রান্ত উদ্বেগে জালিয়াতি থাকা বাধ্যতামূলক নয়: কেইনস-এর ক্ষেত্রে ৩৩% রাজস্ব বৃদ্ধি এবং ৮,০০০ কোটি টাকার অর্ডার বুক থাকা সত্ত্বেও বারবার নির্দেশিকা কর্তন, তথ্য প্রকাশে ত্রুটি এবং দুর্বল নগদ রূপান্তর বিনিয়োগকারীদের আস্থা ক্ষুণ্ন করেছে। এর বিপরীতে রয়েছে বাজাজ অটো, যারা সেবি-র বাইব্যাক রেগুলেশনস, ২০১৮-এর অধীনে নির্ধারিত স্টক এক্সচেঞ্জ প্রক্রিয়ার মাধ্যমে তাদের ৫,৬৩৩ কোটি টাকার বাইব্যাক সম্পন্ন করেছে এবং তেলেঙ্গানার রায়দুর্গম নলেজ সিটি জমি বিতর্কে আইনি আশ্রয়ের পথ বেছে নিয়েছে স্টেট ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া। পার্থক্যটি স্পষ্ট। আয় কম হলে পুঁজি পালায় না; বরং দুর্বল সুশাসনের কারণেই তা মুখ ফিরিয়ে নেয়। কোনো ব্যালেন্স শিট শেষ পর্যন্ত কেবল প্রবৃদ্ধির কথাই বলে না, বরং তথ্যের স্বচ্ছতাও বিক্রি করে।
बाजाराने या धड्याची किंमत आधीच चुकवली आहे. 'इनगव्हर्न' (InGovern) या प्रॉक्सी-ॲडव्हायझरी फर्मने नमूद केले की, मूल्य नष्ट करण्यासाठी प्रशासकीय चिंतांमध्ये फसवणूक असलीच पाहिजे असे नाही: 'केन्स' (Kaynes) मध्ये, ३३% महसूल वाढ आणि ₹८,००० कोटींचे ऑर्डर बुक असूनही, वारंवार केलेले मार्गदर्शन कपात, खुलाशांमधील त्रुटी आणि कमकुवत रोकड रूपांतरणामुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास डळमळीत झाला. याउलट, 'बजाज ऑटो'ने आपला ₹५,६३३ कोटींचा 'बायबॅक' 'सेबी'च्या (SEBI) बायबॅक नियमन, २०१८ अंतर्गत विहित केलेल्या स्टॉक एक्सचेंज यंत्रणेद्वारे केला आणि तेलंगणातील रायदुर्गम नॉलेज सिटीच्या जमीन वादात 'स्टेट बँक ऑफ इंडिया'ने कायदेशीर मार्गाची निवड केली. यातील फरक स्पष्ट आहे. भांडवल कमकुवत कमाईमुळे पळ काढत नाही; ते कमकुवत प्रशासनामुळे पळ काढते. केवळ वाढ नव्हे, तर पारदर्शकता ही अशी गोष्ट आहे जी ताळेबंद सरतेशेवटी विकतो.
మార్కెట్ ఇప్పటికే ఈ గుణపాఠాన్ని తన లెక్కల్లో వేసుకుంది. ప్రాక్సీ-అడ్వైజరీ సంస్థ ఇన్గవర్న్ (InGovern) గుర్తించినట్లుగా, సంస్థల విలువను పడిపోయేలా చేయడానికి పాలనా పరమైన ఆందోళనల్లో మోసమే ఉండాల్సిన అవసరం లేదు: కేన్స్ (Kaynes) లో 33% ఆదాయ వృద్ధి, రూ. 8,000 కోట్ల ఆర్డర్ బుక్ ఉన్నప్పటికీ, పదే పదే గైడెన్స్ కోతలు, వెల్లడిలో లోపాలు, బలహీనమైన నగదు మార్పిడి వంటివి పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీశాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, సెబీ (SEBI) బైబ్యాక్ నిబంధనలు, 2018 కింద నిర్దేశించిన స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ యంత్రాంగం ద్వారా బజాజ్ ఆటో తన రూ. 5,633 కోట్ల బైబ్యాక్ను నిర్వహించడం, అలాగే తెలంగాణలోని రాయదుర్గం నాలెడ్జ్ సిటీ భూ వివాదంలో స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా చట్టపరమైన మార్గాన్ని ఎంచుకోవడం మనకు కనిపిస్తుంది. ఈ రెండింటి మధ్య వ్యత్యాసం స్పష్టం. మూలధనం తక్కువ లాభాలను చూసి పారిపోదు; పలచబడిన పాలనను చూసి పారిపోతుంది. అంతిమంగా ఒక బ్యాలెన్స్ షీట్ అమ్మేది కేవలం వృద్ధిని కాదు, పారదర్శకతను.
சந்தை ஏற்கனவே இந்தப் பாடத்தை தன் மதிப்பீட்டில் சேர்த்துவிட்டது. இன்-கவர்ன் என்ற ஆலோசனை நிறுவனம் குறிப்பிடுகையில், மதிப்பைக் குறைக்க நிர்வாகச் சிக்கல்களில் மோசடி இருக்க வேண்டிய அவசியமில்லை என்றது: கெய்ன்ஸ் நிறுவனத்தில் 33% வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் ₹8,000 கோடி மதிப்பிலான ஆர்டர்கள் இருந்தபோதிலும், தொடர்ச்சியான வழிகாட்டுதல் குறைப்புகள், வெளிப்படைத்தன்மை குறைபாடுகள் மற்றும் பலவீனமான பண மாற்ற நடவடிக்கைகள் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் குலைத்தன. இதற்கு நேர்மாறாக, பஜாஜ் ஆட்டோ நிறுவனம் செபியின் பைபேக் விதிமுறைகள், 2018-ன் கீழ் பரிந்துரைக்கப்பட்ட பங்குச்சந்தை பொறிமுறையின் மூலம் தனது ₹5,633 கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை திரும்பப் பெறும் நடவடிக்கையை மேற்கொண்டதும், தெலுங்கானாவில் உள்ள ராய்துர்கம் நாலெட்ஜ் சிட்டி நில சர்ச்சையில் பாரத ஸ்டேட் வங்கி சட்டப்பூர்வமான தீர்வைத் தேர்ந்தெடுத்ததும் அமைந்துள்ளன. இந்த வேறுபாடு மிகத் தெளிவாக உள்ளது. மூலதனம் குறைந்த வருவாயைக் கண்டு அஞ்சுவதில்லை; அது பலவீனமான நிர்வாகத்தைக் கண்டே தப்பியோடுகிறது. ஒரு இருப்புநிலைக் குறிப்பு இறுதியில் விற்பது வளர்ச்சியை மட்டுமல்ல, வெளிப்படைத்தன்மையையுமே ஆகும்.
બજારે આ પાઠની કિંમત પહેલેથી જ નક્કી કરી લીધી છે. પ્રોક્સી-એડવાઇઝરી ફર્મ ઇનગવર્ન નોંધે છે કે મૂલ્યના ધોવાણ માટે શાસનની ચિંતાઓમાં કૌભાંડ હોવું જરૂરી નથી: કેઇન્સમાં, વારંવારના માર્ગદર્શિકા કાપ, ડિસ્ક્લોઝરમાં ખામીઓ અને નબળા રોકડ રૂપાંતરને કારણે, 33% ની આવક વૃદ્ધિ અને ₹8,000 કરોડની ઓર્ડર બુક હોવા છતાં રોકાણકારોનો વિશ્વાસ નબળો પડ્યો હતો. આની સામે બજાજ ઓટોનું ઉદાહરણ છે જે સેબીના બાયબેક રેગ્યુલેશન્સ, 2018 હેઠળ નિર્ધારિત સ્ટોક એક્સચેન્જ મિકેનિઝમ દ્વારા તેના ₹5,633 કરોડના બાયબેકનું સંચાલન કરી રહ્યું છે, અને સ્ટેટ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા તેલંગાણામાં રાયદુર્ગમ નોલેજ સિટી જમીન વિવાદમાં કાનૂની માર્ગ અપનાવી રહી છે. આ ભેદ સ્પષ્ટ છે. મૂડી નબળી કમાણીથી દૂર નથી ભાગતી; તે નબળા શાસનથી દૂર ભાગે છે. માત્ર વૃદ્ધિ જ નહીં, પરંતુ પારદર્શિતા એ જ છે જે આખરે કોઈ પણ બેલેન્સ શીટ વેચે છે.
The public costसार्वजनिक कीमतজনস্বার্থের মূল্যसार्वजनिक किंमतప్రజలు చెల్లించాల్సిన మూల్యంமக்களுக்கான விலைજનતાએ ચૂકવવી પડતી કિંમત
The cost of weak governance is ultimately public. While a State government in Bihar transferred over ₹200 crore to 3.96 lakh farmers hit by storms, unseasonal rainfall and hailstorms in the third and fourth weeks of March in the 2025-26 rabi season, and KSIIDC returned a ₹143 crore dividend to the Karnataka exchequer, thousands of crores were also under investigation as alleged bank fraud. If borrowed funds from public-sector banks are diverted, the damage does not remain confined to a corporate balance sheet. It narrows the fiscal and financial space available for relief, infrastructure and welfare, and it weakens trust in the institutions through which citizens save and borrow.
कमज़ोर शासन की कीमत अंततः जनता को चुकानी पड़ती है। एक तरफ जहां बिहार में राज्य सरकार ने 2025-26 के रबी मौसम में मार्च के तीसरे और चौथे सप्ताह में आए तूफान, बेमौसम बारिश और ओलावृष्टि से प्रभावित 3.96 लाख किसानों को 200 करोड़ रुपये से अधिक हस्तांतरित किए, और केएसआईआईडीसी (KSIIDC) ने कर्नाटक के सरकारी खजाने में 143 करोड़ रुपये का लाभांश लौटाया, वहीं कथित बैंक धोखाधड़ी के रूप में हज़ारों करोड़ रुपये भी जांच के दायरे में थे। यदि सार्वजनिक क्षेत्र के बैंकों से उधार ली गई धनराशि की हेराफेरी की जाती है, तो नुकसान महज़ एक कॉर्पोरेट बैलेंस शीट तक सीमित नहीं रहता। यह राहत, बुनियादी ढांचे और कल्याणकारी योजनाओं के लिए उपलब्ध राजकोषीय और वित्तीय गुंजाइश को सिकोड़ देता है, और यह उन संस्थाओं पर विश्वास को कमज़ोर करता है जिनके माध्यम से नागरिक बचत करते हैं और ऋण लेते हैं।
দুর্বল সুশাসনের মূল্য শেষ পর্যন্ত জনসাধারণকেই চোকাতে হয়। যখন বিহারের একটি রাজ্য সরকার ২০২৫-২৬ রবি মরসুমে মার্চের তৃতীয় ও চতুর্থ সপ্তাহে ঝড়, অকাল বৃষ্টি ও শিলাবৃষ্টিতে ক্ষতিগ্রস্ত ৩.৯৬ লক্ষ কৃষককে ২০০ কোটি টাকার বেশি হস্তান্তর করেছে এবং কর্ণাটক কোষাগারে কেএসআইআইডিসি ১৪৩ কোটি টাকার লভ্যাংশ ফেরত দিয়েছে, তখন একই সময়ে হাজার হাজার কোটি টাকার কথিত ব্যাংক জালিয়াতিও তদন্তাধীন ছিল। রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাংকগুলো থেকে নেওয়া ঋণের অর্থ যদি ভিন্ন খাতে প্রবাহিত হয়, তবে তার ক্ষতি কেবল কোনো করপোরেট ব্যালেন্স শিটের মধ্যেই সীমাবদ্ধ থাকে না। এটি ত্রাণ, অবকাঠামো এবং কল্যাণের জন্য উপলব্ধ রাজকোষ এবং আর্থিক পরিসরকে সংকুচিত করে দেয়, এবং যেসব প্রতিষ্ঠানের মাধ্যমে নাগরিকরা সঞ্চয় ও ঋণ করে তাদের প্রতি আস্থাও দুর্বল করে।
कमकुवत प्रशासनाची किंमत अंतिमतः जनतेला मोजावी लागते. बिहारमधील राज्य सरकारने २०२५-२६ च्या रब्बी हंगामात मार्चच्या तिसऱ्या आणि चौथ्या आठवड्यात वादळ, अवकाळी पाऊस आणि गारपिटीचा फटका बसलेल्या ३.९६ लाख शेतकऱ्यांना ₹२०० कोटींहून अधिक रक्कम हस्तांतरित केली, आणि केएसआयआयडीसीने कर्नाटकच्या तिजोरीत ₹१४३ कोटींचा लाभांश परत केला, तरीही त्याच वेळी कथित बँक फसवणूक म्हणून हजारो कोटी रुपयांची चौकशी सुरू होती. जर सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांकडून कर्ज म्हणून घेतलेला निधी वळवला गेला, तर त्याचे नुकसान केवळ कॉर्पोरेट ताळेबंदापुरते मर्यादित राहत नाही. यामुळे मदत, पायाभूत सुविधा आणि कल्याणासाठी उपलब्ध असणारी आर्थिक आणि वित्तीय जागा संकुचित होते, आणि ज्या संस्थांच्या माध्यमातून नागरिक बचत करतात आणि कर्ज घेतात त्यांच्यावरील विश्वास कमकुवत होतो.
బలహీనమైన పాలన వల్ల అంతిమంగా నష్టపోయేది ప్రజలే. 2025-26 రబీ సీజన్లో మార్చి మూడవ, నాల్గవ వారాల్లో తుఫానులు, అకాల వర్షాలు, వడగళ్ల వానల వల్ల నష్టపోయిన 3.96 లక్షల మంది రైతులకు బీహార్ రాష్ట్ర ప్రభుత్వం రూ. 200 కోట్లకు పైగా బదిలీ చేయగా, కేఎస్ఐఐడీసీ (KSIIDC) కర్ణాటక ఖజానాకు రూ. 143 కోట్ల డివిడెండ్ను తిరిగి ఇచ్చింది, అదే సమయంలో వేలాది కోట్ల రూపాయల బ్యాంకు మోసాల ఆరోపణలు దర్యాప్తులో ఉన్నాయి. ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకుల నుంచి తీసుకున్న రుణాలను మళ్లించినట్లయితే, ఆ నష్టం కేవలం కార్పొరేట్ బ్యాలెన్స్ షీట్కు మాత్రమే పరిమితం కాదు. ఇది సహాయక చర్యలకు, మౌలిక సదుపాయాలకు, సంక్షేమానికి అందుబాటులో ఉండే ఆర్థిక, ద్రవ్య వెసులుబాటును కుదించడమే కాకుండా, పౌరులు పొదుపు చేసుకునే, రుణాలు తీసుకునే సంస్థలపై నమ్మకాన్ని సన్నగిల్లేలా చేస్తుంది.
பலவீனமான நிர்வாகத்தின் விளைவை இறுதியில் மக்களே சுமக்க வேண்டியுள்ளது. 2025-26 ராபி பருவத்தில் மார்ச் மூன்றாவது மற்றும் நான்காவது வாரங்களில் புயல், பருவம் தப்பிய மழை மற்றும் ஆலங்கட்டி மழையால் பாதிக்கப்பட்ட 3.96 லட்சம் விவசாயிகளுக்கு பீகார் மாநில அரசு ₹200 கோடிக்கு மேல் நிதியுதவி மாற்றியதும், கர்நாடக கருவூலத்திற்கு கே.எஸ்.ஐ.ஐ.டி.சி ₹143 கோடியை ஈவுத்தொகையாகத் திருப்பியளித்ததும் ஒருபுறமிருக்க, அதே வேளையில் ஆயிரக்கணக்கான கோடிகள் வங்கிகளில் மோசடி செய்யப்பட்டதாகப் புகாரளிக்கப்பட்டு விசாரணையில் உள்ளன. பொதுத்துறை வங்கிகளிலிருந்து பெறப்பட்ட கடன்கள் மடைமாற்றம் செய்யப்பட்டால், அதற்கான பாதிப்பு ஒரு நிறுவனத்தின் இருப்புநிலைக் குறிப்போடு மட்டும் சுருங்கிவிடுவதில்லை. அது நிவாரணம், உள்கட்டமைப்பு மற்றும் மக்கள் நலனுக்காகக் கிடைக்கும் நிதி ஆதாரங்களைச் சுருக்குவதோடு, குடிமக்கள் சேமிக்கும் மற்றும் கடன் பெறும் நிறுவனங்கள் மீதான நம்பிக்கையையும் பலவீனப்படுத்துகிறது.
નબળા શાસનની કિંમત આખરે તો જનતાએ જ ચૂકવવી પડે છે. જ્યારે બિહારમાં રાજ્ય સરકારે 2025-26 ની રવિ સિઝનમાં માર્ચના ત્રીજા અને ચોથા સપ્તાહમાં વાવાઝોડા, કમોસમી વરસાદ અને કરા પડવાથી પ્રભાવિત 3.96 લાખ ખેડૂતોને ₹200 કરોડથી વધુની રકમ ટ્રાન્સફર કરી, અને કેએસઆઇઆઇડીસીએ કર્ણાટકના સરકારી ખજાનામાં ₹143 કરોડનું ડિવિડન્ડ જમા કરાવ્યું, ત્યારે બીજી તરફ કથિત બેંક કૌભાંડ તરીકે હજારો કરોડ રૂપિયા પણ તપાસ હેઠળ હતા. જો જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો પાસેથી ઉછીના લીધેલા ભંડોળને અન્યત્ર વાળી દેવામાં આવે, તો નુકસાન માત્ર કોર્પોરેટ બેલેન્સ શીટ પૂરતું સીમિત રહેતું નથી. તે રાહત, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને કલ્યાણકારી કાર્યો માટે ઉપલબ્ધ રાજકોષીય અને નાણાકીય અવકાશને સાંકડો કરે છે, અને નાગરિકો જે સંસ્થાઓ દ્વારા બચત કરે છે અને ધિરાણ લે છે તેના પરનો વિશ્વાસ નબળો પાડે છે.
The way forwardआगे की राहসামনের পথपुढचा मार्गముందున్న మార్గంமுன்னோக்கிய பாதைઆગળનો માર્ગ
The verdict is that growth and governance are not rival goods; they are the same good. The $1.5 billion meant to create 11 million jobs, and the ₹200 crore moved to farmers after March's storms, are only as real as the institutions that guarantee the rupee behind them. The path is institutional and feasible: faster handling of financial-fraud cases, clearer timelines for investigations, earlier forensic scrutiny where warning signs emerge, and disclosure norms that carry real penalties. Financing programmes should publish not just sanctioned sums but jobs created, regions served and recoveries made. India has shown it can attract capital; it must now prove, faster than twenty years, that it can protect the citizen whose savings underwrite it.
निष्कर्ष यह है कि विकास और सुशासन एक-दूसरे के विरोधी नहीं हैं; वे एक ही चीज़ हैं। 11 मिलियन नौकरियां पैदा करने के उद्देश्य से आए 1.5 बिलियन डॉलर, और मार्च के तूफानों के बाद किसानों को दिए गए 200 करोड़ रुपये, केवल उतने ही वास्तविक हैं जितनी कि उनके पीछे रुपये की गारंटी देने वाली संस्थाएं। इसका मार्ग संस्थागत और व्यावहारिक है: वित्तीय-धोखाधड़ी के मामलों का तेज़ी से निपटारा, जांच के लिए स्पष्ट समय-सीमा, चेतावनी के संकेत मिलने पर प्रारंभिक फोरेंसिक जांच, और ऐसे प्रकटीकरण मानदंड जिनमें वास्तविक दंड का प्रावधान हो। वित्तपोषण कार्यक्रमों को न केवल स्वीकृत राशि, बल्कि पैदा किए गए रोज़गार, लाभान्वित क्षेत्रों और की गई वसूलियों को भी प्रकाशित करना चाहिए। भारत ने दिखा दिया है कि वह पूँजी आकर्षित कर सकता है; अब उसे बीस साल से भी कम समय में यह साबित करना होगा कि वह उस नागरिक की रक्षा कर सकता है जिसकी बचत इस पूँजी का आधार है।
চূড়ান্ত রায় হলো, প্রবৃদ্ধি এবং সুশাসন পরস্পরের প্রতিযোগী নয়; এরা মূলত একই বিষয়। ১১ মিলিয়ন কর্মসংস্থান সৃষ্টির উদ্দেশ্যে বরাদ্দকৃত ১.৫ বিলিয়ন ডলার এবং মার্চের ঝড়ের পর কৃষকদের কাছে পৌঁছানো ২০০ কোটি টাকা ততটাই বাস্তব, যতটা বাস্তব এর পেছনের টাকার নিশ্চয়তা প্রদানকারী প্রতিষ্ঠানগুলো। উত্তরণের পথটি প্রাতিষ্ঠানিক এবং বাস্তবায়নযোগ্য: আর্থিক জালিয়াতির মামলাগুলো দ্রুত নিষ্পত্তি করা, তদন্তের জন্য সুস্পষ্ট সময়সীমা নির্ধারণ, সতর্কসংকেত দেখা দিলে দ্রুত ফরেনসিক নিরীক্ষা এবং এমন তথ্য প্রকাশের নিয়ম যার সাথে বাস্তব শাস্তির বিধান রয়েছে। অর্থায়ন কর্মসূচিগুলোর শুধু অনুমোদিত অর্থের পরিমাণই নয়, বরং কতগুলো কর্মসংস্থান তৈরি হলো, কোন কোন অঞ্চলে সেবা দেওয়া হলো এবং কত অর্থ পুনরুদ্ধার করা হলো—তাও প্রকাশ করা উচিত। ভারত দেখিয়েছে যে তারা পুঁজি আকর্ষণ করতে পারে; এখন তাকে প্রমাণ করতে হবে, তা-ও বিশ বছরের চেয়েও দ্রুতগতিতে, যে তারা সেই নাগরিকদের সুরক্ষা দিতে সক্ষম যাদের সঞ্চয় এই ব্যবস্থার ভিত্তি।
निष्कर्ष हा आहे की विकास आणि सुशासन हे परस्परविरोधी नाहीत; ते एकच आहेत. ११ दशलक्ष रोजगार निर्माण करण्यासाठी असलेला १.५ अब्ज डॉलर्सचा निधी, आणि मार्चच्या वादळानंतर शेतकऱ्यांना दिलेले ₹२०० कोटी, तितकेच खरे आहेत जितक्या या रुपयाची हमी देणाऱ्या संस्था आहेत. मार्ग संस्थात्मक आणि शक्य आहे: आर्थिक-फसवणुकीच्या प्रकरणांची जलद हाताळणी, तपासासाठी स्पष्ट कालमर्यादा, धोक्याचे इशारे दिसताच लवकरात लवकर फॉरेन्सिक छाननी, आणि खुलाशांचे असे नियम ज्यांत खऱ्या अर्थाने शिक्षेची तरतूद असेल. वित्तपुरवठा कार्यक्रमांनी केवळ मंजूर केलेली रक्कमच नव्हे तर निर्माण झालेले रोजगार, सेवा दिलेले प्रदेश आणि झालेली वसुली देखील प्रकाशित केली पाहिजे. भारताने हे दाखवून दिले आहे की ते भांडवल आकर्षित करू शकते; पण आता हे सिद्ध केले पाहिजे की, ज्या नागरिकाच्या बचतीवर हे उभे आहे, त्याचे संरक्षण ते करू शकते, आणि तेही वीस वर्षांपेक्षा अधिक वेगाने.
వృద్ధి, పాలన అనేవి ఒకదానికొకటి పోటీ పడేవి కావు; అవి రెండూ ఒకటే అన్నది ఇక్కడ తేలిన తీర్పు. 11 మిలియన్ల ఉద్యోగాల సృష్టికి ఉద్దేశించిన 1.5 బిలియన్ డాలర్లు, మార్చి నెలలో వచ్చిన తుఫానుల తర్వాత రైతులకు అందించిన రూ. 200 కోట్లు... వాటి వెనుక ఉన్న రూపాయికి హామీ ఇచ్చే సంస్థల బలాన్ని బట్టే వాటి వాస్తవికత ఆధారపడి ఉంటుంది. ముందున్న మార్గం సంస్థాగతమైనది, ఆచరణాత్మకమైనది: ఆర్థిక మోసాల కేసులను వేగంగా పరిష్కరించడం, దర్యాప్తులకు స్పష్టమైన కాలపరిమితులు విధించడం, హెచ్చరిక సంకేతాలు కనిపించిన వెంటనే ఫోరెన్సిక్ పరిశీలనలు చేపట్టడం, మరియు జరిమానాలతో కూడిన పారదర్శక నిబంధనలను అమలు చేయడం. ఆర్థిక సహాయ కార్యక్రమాలు కేవలం మంజూరైన మొత్తాలను మాత్రమే కాకుండా, సృష్టించిన ఉద్యోగాలను, సేవలందించిన ప్రాంతాలను, రికవరీ చేసిన మొత్తాలను కూడా ప్రచురించాలి. భారతదేశం మూలధనాన్ని ఆకర్షించగలదని నిరూపించుకుంది; దానికి అండగా నిలుస్తున్న పౌరుల పొదుపును రక్షించగలదని కూడా ఇరవై ఏళ్లకంటే వేగంగా ఇప్పుడు నిరూపించుకోవాలి.
வளர்ச்சியும், சிறந்த நிர்வாகமும் ஒன்றுக்கொன்று எதிரானவை அல்ல; அவை இரண்டும் ஒன்றே என்பதுதான் இறுதித் தீர்ப்பு. 11 மில்லியன் வேலைவாய்ப்புகளை உருவாக்குவதற்காகக் கொண்டுவரப்பட்ட $1.5 பில்லியன் நிதியும், மார்ச் மாதப் புயலுக்குப் பிறகு விவசாயிகளுக்கு வழங்கப்பட்ட ₹200 கோடி நிவாரணமும், அவற்றின் பின்னால் உள்ள ரூபாய்க்கு உத்தரவாதமளிக்கும் நிறுவனங்கள் எந்த அளவுக்கு உண்மையானவையோ அந்த அளவுக்கு மட்டுமே உண்மையானவை. இதற்கான தீர்வு நிறுவனரீதியானதும், சாத்தியமானதும் ஆகும்: நிதி மோசடி வழக்குகளை விரைவாகக் கையாளுதல், விசாரணைகளுக்கான தெளிவான காலக்கெடு, எச்சரிக்கை அறிகுறிகள் தென்படும்போதே முன்கூட்டிய தடயவியல் ஆய்வுகள் மற்றும் முறையான தண்டனைகளை உள்ளடக்கிய வெளிப்படைத்தன்மை விதிமுறைகள் ஆகியவையே அந்தத் தீர்வுகளாகும். நிதித் திட்டங்கள் அனுமதிக்கப்பட்ட தொகையை மட்டுமன்றி, உருவாக்கப்பட்ட வேலைவாய்ப்புகள், பயனடைந்த பிராந்தியங்கள் மற்றும் மீட்கப்பட்ட தொகைகள் ஆகியவற்றையும் வெளியிட வேண்டும். மூலதனத்தை ஈர்க்க முடியும் என்பதை இந்தியா நிரூபித்துள்ளது; அந்த மூலதனத்திற்கு அடித்தளமாக விளங்கும் தங்கள் சேமிப்பை வழங்கும் குடிமக்களை தன்னால் பாதுகாக்க முடியும் என்பதை, இருபது ஆண்டுகளைக் காட்டிலும் விரைவாக அது இப்போது நிரூபிக்க வேண்டும்.
ચુકાદો એ છે કે વિકાસ અને શાસન એ એકબીજાના વિરોધી તત્વો નથી; બંને એક જ સિક્કાની બે બાજુ છે. 11 મિલિયન નોકરીઓ ઊભી કરવા માટે અંદાજવામાં આવેલ $1.5 બિલિયન, અને માર્ચના વાવાઝોડા પછી ખેડૂતોને ચૂકવાયેલા ₹200 કરોડ, માત્ર એટલા જ વાસ્તવિક છે જેટલી તેની પાછળના રૂપિયાની ગેરંટી આપતી સંસ્થાઓ. માર્ગ સંસ્થાકીય અને વ્યવહારુ છે: નાણાકીય કૌભાંડોના કેસોનો ઝડપી નિકાલ, તપાસ માટે સ્પષ્ટ સમયરેખા, જ્યાં ચેતવણીના સંકેતો ઉદ્ભવે ત્યાં સમયસર ફોરેન્સિક તપાસ, અને વાસ્તવિક દંડ લાદતા પારદર્શિતાના ધોરણો. ધિરાણ કાર્યક્રમોએ માત્ર મંજૂર કરાયેલી રકમ જ નહીં પરંતુ કેટલી નોકરીઓ ઊભી થઈ, કયા પ્રદેશોને લાભ મળ્યો અને કેટલી વસૂલાત થઈ તે પણ પ્રકાશિત કરવું જોઈએ. ભારતે બતાવી દીધું છે કે તે મૂડી આકર્ષી શકે છે; હવે તેણે સાબિત કરવું પડશે, તે પણ વીસ વર્ષ કરતાં વધુ ઝડપથી, કે તે એવા નાગરિકનું રક્ષણ કરી શકે છે જેની બચત તેને આધાર પૂરો પાડે છે.
Capital does not flee weak earnings; it flees weak governance.पूँजी कमज़ोर मुनाफ़े से नहीं, बल्कि कमज़ोर शासन व्यवस्था से दूर भागती है।আয় কম হলে পুঁজি পালায় না; বরং দুর্বল সুশাসনের কারণেই তা মুখ ফিরিয়ে নেয়।भांडवल कमकुवत कमाईमुळे पळ काढत नाही; ते कमकुवत प्रशासनामुळे पळ काढते.మూలధనం తక్కువ లాభాలను చూసి పారిపోదు; పలచబడిన పాలనను చూసి పారిపోతుంది.மூலதனம் குறைந்த வருவாயைக் கண்டு அஞ்சுவதில்லை; அது பலவீனமான நிர்வாகத்தைக் கண்டே தப்பியோடுகிறது.મૂડી નબળી કમાણીથી દૂર નથી ભાગતી; તે નબળા શાસનથી દૂર ભાગે છે.
What this editorial rests on
Drawn from our live multi-newsroom feed — read the reporting at source.
An editorial is the considered opinion of the Pulse Bharat desk, argued from the sourced reporting above and written under our published persona, बेबाक. We name institutions, not parties. If we are wrong, we will say so. How we work →